光大信托-盛鼎1号青海省投集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

3.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很高。融资主体评分为3.89分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润一般。还款来源评分为3.72分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为2.75分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为3.88分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.38 分； >=300万：4.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为3.88，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.38，收益适中；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.18，收益适中。

融资主体信息：

融资方：青海省投
青海省投，省级平台，成立于1993 年，注册资本68.88 亿，国有独资，实际控制人为青海省国资委。名下还控制着西部矿业集团有限公司、青海银行股份有限公司、青海省国有资产投资管理有限公司等。公司截至2015 年末，总资产498.7 亿元，营业收入146.4。
综合企业2013 年、2014 年、2015 年报表分析，企业三年的资产负债率分别为75.9%、78.7%、78.8%，资产负债率保持在一个相对平稳的水平，资产及负债科目的增加或者减少都与企业生产建设活动相匹配。亿元，企业资产实力雄厚，盈利能力较好。

还款来源：

资金投向:
      补充融资人青海省投日常流动资金增。
第一还款来源：融资方收入
      企青海省投2013 年、2014 年、2015 年营业收入分别为107.59 亿元、128.95 亿元、140.94 亿元，营业利润分别为7569 万元、 2172 万元、5040 万元，营业外收入分别为4980 万元、16200 万元、116400 万元。 2013-2015 年期间，青海省投的主要收入绝大部分来源于电力，铝产品、铸件、砌块，商品房、煤炭的销售收入，其中电力、铝产品、铸件、砌块的销售收入与利润较为稳定，商品房和煤炭销售在营业收入中相对来说占比较少。总地来说，从公司生产经营活动以及现金流承接情况来看，公司在营业收入及净利润方面的指标在平稳中稳步上涨。
青海省
      青海省，长江、黄河发源地，被誉为“江河源头”、“中华水塔”，光能风能石化矿产等各类资源丰富，公共财政收入 408.7 亿，增长率13.5％全国位列前茅，人均GDP4.14 万，列全国31 个省第17 位。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：青海三江水电
青海三江水电，成立于2000 年，注册资本26.64 亿，为中国水利水电第四工程局发起成立，央企中国电力建设集团旗下（国务院国资委100％控股，注册资本300 亿，总资产 5026 亿）。三江水电为省当地龙头水电建设投融资主体，承担了省重点产能发展任务，政府扶持力度大，总资产169.4 亿，2013 年-2015 年，资产负债率分别为83.29%、85.97%、89.73%，资产负债率较高。
第二担保方：青海桥头铝电
青海桥头铝电，成立于2002 年，注册资本14.13 亿，由青海省投和青海宁北发电牵头成立，当地重点产能龙头企业，经营情况良好，发展稳定，筹资能力强，总资产85.26 亿，具备极强的担保能力。2013-2015 年，企业的资产负债率分别为76.95%、76.88%、 76.80%，资产负债率维持在健康平稳合理的水平。