五矿信托-基建6号投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率很高。融资主体评分为1.72分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方净资产一般，资产负债率适中，回购方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.62分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为3.57分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.09分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

>=300万：6.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.09，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.09，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：中国建筑一局（集团）有限公司
中建一局以“1+3”（房屋建筑+投资、基础设施、国际工程）的产业定位，通过推进设计施工一体化、投资建造一体化、国内国际一体化，为客户提供全产业链服务。
截至2017年12月末，公司资产总额838.93亿元，其中：流动资产、非流动资产分别占比77.52%和22.48%。总体来看，公司货币资金较为充裕，总体资产质量较好。

还款来源：

资金投向:
      本信托计划拟募集资金规模不超过20亿元，分期募集，信托资金用于向五矿信托（通过设立信托计划）与中建一局共同出资成立的项目公司出资和发放股东借款。项目概况：
      本项目包括三个子项目：合江套湘江隧道工程，总投资10亿元（暂定），建设期36个月，回购期3年；东洲湘江大桥，总投资6亿元（暂定），建设期24个月，回购期3年；道路工程，总投资14亿元（暂定），建设期24个月，回购期3年。
      中建一局与五矿信托组成联合体参与了该项目9月9日的招投标，并中标该项目（中标通知书尚未获取）。项目中标后，中建一局-五矿信托联合体将与招标业主签订《投资建设移交合同》，合同约定五矿信托与中建一局将在衡阳市内成立项目公司，项目公司承接五矿信托和中建一局在该项目中的权利义务，项目的回购款最终支付至项目公司。单个工程竣工验收合格后由衡阳城投负责回购。
第一还款来源：衡阳城投向项目公司支付回购款
      衡阳城投是衡阳市城市资产的投资主体、经营主体和管理主体，是衡阳市城市建设领域资产规模最大的国有独资公司。公司的主要职能是运营政府授权的国有资产，履行投资主体职能；管理和组织实施政府制定由衡阳城投作为业主的建设投资项目。
      2015年至2017年6月末，衡阳市城市建设投资有限公司资产总额分别为569.31亿元、669.58亿元和882.63亿元，总体保持快速增长。从资产结构来看，公司2017年6月末，流动资产占比达81.87%，与年初基本持平。衡阳市城市建设投资有限公司是衡阳市城市基础设施建设投融资主体。2017年衡阳市经济保持增长，为公司提供了良好的外部发展环境，随着衡阳市基础设施建设的不断推进，公司业务规模有望进一步扩大。
交易主体所在地基本情况：
      衡阳市为湖南省第二大城市，湘南政治、经济、文化中心，属于湖南省“3+5”城市群（“3”是指长沙、株洲和湘潭，“5”是指岳阳、常德、益阳、娄底、衡阳）范围，是国家发改委继安徽皖江城市带承接产业转移示范区、广西桂东承接产业转移示范区、重庆沿江承接产业转移示范区之后批复的第四个国家级承接产业转移示范区――湘南承接产业转移示范区的重要组成部分，现为全国现代物流枢纽城市、中南地区区域性物流中心、华南北部区域性中心城市。现辖5区2市5县，总面积1.53万平方公里，总人口731.14万。
      2016年衡阳市实现地区生产总值2853.02亿元，按可比价计算，同比增长7.9%。其中，第一产业实现增加值430.61亿元，同比增长3.5%；第二产业实现增加值1184.78亿元，同比增长6.4%；第三产业实现增加值1237.62亿元，同比增长11.1%。按常住人口计算，人均地区生产总值39020元，同比增长8.0%。