光大信托-芳华24号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.53分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很高。还款来源评分为5.63分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.25分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.12分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.62 分； >=300万：5.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.12，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.62，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.62，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：武汉信用风险管理有限公司
武汉信用风险管理有限公司是武汉市市属国有企业，现属于武汉市政府下属武汉经济发展投资集团有限公司，是国内最早从事信用管理研究和信用产业开发的专业机构之一。注册资本金81亿元，经营情况良好，财务状况健康且在该区域所在行业占据垄断地位同时拥有政策强力支持。融资人主体信用评级AA+，评级展望为稳定。武汉信用风险管理有限公司定位较高，各级政府均给予强力支持，取得了武汉市政府在资本金注入、项目资金拨付、资源配套等方面的大力支持，公司地位较高。融资方财务实力较强，经营稳健，获得AA+评级。
截至2017 年，融资方资产总额超过372.12亿元，所有者权益总额129.61亿元。 2015-2017年，融资方实现主营业务收入分别为18.71亿元、25.05亿元和27.50亿元，实现净利润4.60亿元、4.78亿元和6.50亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让融资主体武汉信用风险管理有限公司AA+（以下简称“武汉信用风险”）持有的武汉信用投资集团股份有限公司AA+（以下简称“武汉信用投资”）的15 亿应收账款，资金用于融资人补充流动资金。
第一还款来源：融资人到期回购应收账款
      武汉信用目前主营业务主要由投融资业务（包括股权投资、债权投资即委托贷款）、担保业务、征信业务、资产管理业务（主要系与金融机构合作，收购其不良资产）等四块组成
      经测算贷款期间，武汉信用可用于还款的净利润总额超过30 亿元，收入总额超过100 亿元，完全可以覆盖融资本息。从贷款期间收入及利润测算表的情况来看，第一还款来源武汉信用的营业收入能够覆盖贷款本息，第一还款来源可靠充足。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：武汉金融控股 (集团)有限公司
担保人为武汉金控财务实力较强，经营稳健，获得AAA评级。武汉金控为武汉市政府直属的国有投资公司和产业型投资公司，武汉市人民政府国有资产监督管理委员会为担保方出资人，其国有背景决定了其恶意违约可能性较低。截至2017年，武汉金控资产总额962.28亿元，所有者权益总额311.92亿元。2015-2017年度及2018年3月，武汉金控实现营业收入分别为134.56亿元、398.48亿元、430.66亿元和 97.34亿元，实现净利润9.45亿元、10.13亿元、11.90亿元和4.73亿元。