国通信托-方兴669号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.26分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.08分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方净资产较低，资产负债率较高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为3.98分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.2分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.26分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.46 分； >=300万：8.26分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.26，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.46，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.26，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：大冶交投
大冶市交通投资有限公司由大冶市国有资产经营有限公司（以下简称“大冶国资”）于2010年04月7日出资设立，公司注册资本10000万元（其中固定资本7000万元，流动资本3000万元）。2016年中国农发重点建设基金有限公司出资10000万元，成为公司股东。截止2018年6月30日公司注册资本为20000万元，实收资本20000万元，公司的实际控制人为大冶市国资局。
大冶交投作为近年来大冶市大力扶持的基础设施投资建设主体，自成立以来，在大冶市境内承担了一系列重大项目的投资建设任务，近年营业收入增长较快。2015-2017年营业收入分别为4.79亿元、6.47亿元和6.59亿元，工程施工收入和租赁收入为主要的收入来源。企业近两年营业收入的大幅增长主要系公司基础设施建设业务规模扩大所致。

还款来源：

资金投向:
      用于受让大冶交投对大冶市德行交通投资建设开发有限公司” 享有的8亿元的应收账款债权。
第一还款来源：应收账款的回款
      应收账款的原始债务人为大冶市交通运输局，根据大冶市交通运输局与大冶交投及大冶德行交投三方签订的《债权确认协议》，约定大冶市交通运输局指定”大冶德行交投”根据相关协议无条件代大冶市交通运输局按期、足额向大冶交投支付此笔债务。我司受让应收账款后，每期债务支付节点，由”大冶德行交投”向我司进行清偿。
区域经济
      大冶市地处湖北"黄金走廊"腹地及武汉城市经济圈，2017年大冶市GDP实现590.94亿元，财政收入80亿，一般公共收入50.73亿，位于百强县84位；

抵质押措施：

应收账款
大冶交投因代建“大冶市城乡路网工程建设项目”对大冶市交通运输局享有的94572.86 万元的应收账款，大冶交投将其中价值8亿元的应收账款转让至本信托计划。

担保措施：

第一担保方：大冶城投
冶市城市建设投资开发有限公司（以下简称“大冶城投”）是经大冶市人民政府批准，由大冶市国有资产经营有限公司（以下简称“大冶国资”）和大冶市公共汽车公司于2003 年10 月29 日共同出资设立的有限责任公司，初始注册资本24286.91 万元。历经数次股权变更及增资，截至2017 年末，公司注册资本和实收资本均为31500.00 万元，大冶市国有资产经营有限公司持有公司84.13%的股权；国开发展基金有限公司持有公司15.87%的股权。大冶市国有资产管理局持有大冶国资100%股权，为公司实际控制人。
大冶城投作为大冶市最重要的基础设施建设及公用事业运营主体，主要从事大冶市基础设施建设、土地开发整理及自来水供应和公共交通运营等业务。截至 2017年12月 31日，大冶城投资产总额为384.46亿元，所有者权益为231.71亿元，资产负债率为39.73%； 2017年大冶城投实现营业总收入8.27亿元，净利润3.43亿元。