西部信托-阳光城丽景湾1号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.71分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。处于实际控制地位的母公司净资产较高，资产负债率很高，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为2.41分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为珠三角、长三角、北京的县或县级市城区，地理位置比较一般。还款来源评分为5.26分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为7亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为8.89分，抵质押物非常充足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.71分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.71 分； >=300万：7.71分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.71，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.71，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.71，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：恩平市康盛房地产开发有限公司
恩平康盛成立于2009 年12 月7 日，注册资本金为人民币：1000 万元，公司股东为广州鹏辉持有恩平康盛51%股权，何康茂持有恩平康盛49%股权（备注：上述股权100%已质押于我司）实际控制人为阳光城集团股份有限公司。

还款来源：

资金投向:
      信托资金以贷款的形式发放给恩平康盛，用于阳光城丽景湾项目一期、二期的开发建设。
第一还款来源：“丽景湾项目一期、二期”的销售收入
项目介绍
      丽景湾项目位于江门市下辖的恩平市。恩平市位于珠江三角洲西南端，濒临南海，毗邻港澳，是粤中粤西地区交汇处，是珠三角地区得天独厚的山水名市。项目区位条件良好，湖山景观资源优势显著，建筑类型为90%高层住宅+10%叠拼别墅，为刚需改善型精装修住房。深茂高铁2018 年开通，将大大提升项目区域价值，并有利外部客户导入。：丽景湾项目距市区800 米，距市政府和商业中心区约4.1 公里，西侧临近G325 国道，距深茂高铁恩平站约3 公里，高铁到广州、深圳仅需1 小时。融入珠三角一小时生活圈。
      目前项目四证齐全，“恩平丽景湾项目一期、二期”的销售收入本项目可实现销售收入 102563 万元，实现净利润 19283 万元。该项目地理位置优越、销售前景较好，该项目自身还款来源较为可靠

抵质押措施：

第一抵押物为土地抵押
全满发展有限公司以其名下坐落于中山市坦背镇广珠公路边编号为中府国用（转）字第0115号的商住用地提供抵押担保，抵押物面积为24826.00平方米（约37.2389亩）；金满门有限公司以其名下坐落于中山市坦背镇广珠公路边编号为中府国用（转）字第0086 号的商住用地提供抵押担保，抵押物面积为 16305.00 平方米（约 24.4574 亩）；上述抵押物按评估价值对应的抵押率为 42.85%。因抵押需要，上述二抵押物阳光城将增加容积率并将使用权变更至新设项目公司名下后提供抵押担保。

担保措施：

第一保证人―阳光城集团股份有限公司
阳光城集团股份有限公司（上市代码：000671）是中国知名的地产开发商之一，于1991 年 8 月成立，注册资金405007.3315 万元人民币，主体信用评级AA+，是世界500 强阳光控股投资，以房地产开发为主业的全国化品牌企业，业务涵盖地产开发、商业运营、物业服务三大领域。2012 年管理总部迁至上海，核心管理层团队均有大型房企如碧桂园、中海地产掌舵经验。截止2017 年末，排名中国房地产百强第19 位。公司总资产2132.50 亿元，较2016 年底有较大幅度增长（77.07%）；2017 年末的净资产305.7 亿元，较2016 年底增长（61.58%）。2017 年，新增土地储备货值1,407.12 亿元。
阳光城集团股份有限公司提供连带责任保证担保。（出具董事会决议、上市公司公告）