爱建信托-成都龙泉农投前锋村应收账款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.31分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为4.4分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.79分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.67分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.31分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.31 分； >=300万：8.31分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.31，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.31，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.31，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：龙泉龙投
龙泉农投成立于2007年12月19日，是由成都市龙泉驿区国有资产和机关事务局设立的全资子公司，注册资金205,329.9万元，公司主要从事农业项目投资、农村土地整理、开发等。龙泉农投公司为龙泉驿区全区生态移民项目建设实施主体，系龙泉驿区三大主要平台公司。龙泉农投作为成都市龙泉驿区唯一一个运作并管理生态移民项目的平台公司，其实施的项目多为重大民生工程，涉及地区社会稳定。故龙泉驿区委、区政府对农投公司生态移民相关项目高度重视，组织了以区委、区政府主要领导为组长的领导小组，专司解决生态移民涉及的资金保障、节点推进等工作。

还款来源：

资金投向:
信托资金10亿元受让成都市龙泉现代农业投资有限公司就龙泉驿区茶店镇前锋村生态移民项目而形成的应收账款12亿元，龙泉农投远期溢价回购。
第一还款来源：龙泉驿区政府对应收账款的回款
项目概况
应收账款项目全称“成都市龙泉驿区前锋村统筹城乡农民自愿自主开展生态移民项目”，标的项目位于西河镇鹿角社区集体6组，阙家村11组，建设内容为用土地综合整治方式开展生态移民，包括旧区搬迁补助、农民参保、土地整理达标、土地复垦，农民标准安置房（人均35平方米）和集体兴业物业（人均10平方米）建设、安置区搬迁补助等具体内容，其中：1、拆旧区：茶店镇前锋村713户、2258人安置补偿（含参保），农村集体建设用地375.9亩复垦，耕地679.5亩，园地8209.7亩，林地6406.7亩青苗补偿；2、农民集中居住区：修建农民集中居住用房及配套设施，总建筑面积286471.61平方米。计划用地为76.9049亩。目前新区建设已经竣工验收，旧区拆迁完毕且完成区级验收，形成的应收账款已足额转让给爱建信托。

抵质押措施：

目标应收账款在中登网办理转让登记（转让金额不低于12亿元）；
根据《委托支付协议》及《委托建设协议》，龙泉驿区政府及下设机构统筹委均就应收账款项目进行了支付的安排，未来我司签署《债权转让回购协议》及《债权债务确认协议》（或向统筹委发函等我司认可的形式）以对该笔应收账款进行确权，区政府（统筹委）按照约定时间节点向债权人支付相应款项。除此之外，龙泉驿区债务率呈逐年下降趋势，政府有较为充足的资金进行支付，履约意愿较强。

担保措施：

第一担保方：成都经济技术开发区建设发展有限公司
成都建发成立于2000年6月12日，是由成都市经济技术开发区管理委员会持股99.71%；成都市城市发展东移开发建设有限公司持股0.29%共同设立的其他有限责任公司，注册资金68800万元人民币，公司是成都经济技术开发区建设及土地整理的主体，主要负责对经开区东区、南区、西区65平方公里以及北部拓展区77平方公里基础设施、重大功能性项目等工程建设。成都建发为龙泉驿区资产规模最大的平台公司。在债券市场较为活跃，2017年7月18日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司对其主体进行了评级，评级结果为AA+，评级展望稳定。