光大信托-悦鼎7号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.34分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.58分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.48分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为7.05亿元。抵质押措施的评分为1.6分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为3.55分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.34分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.24 分； >=300万：7.74分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.34，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.24，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.74，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：泰兴成兴
泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司，成立于2003年4月，主体评级为AA。注册资本6.48亿元，泰兴市人民政府100%直接控股，经营管理授权范围内的国有资产、国有资产产(股)权交易、国有资产投资、融资、租赁、收购；房地产投资、开发；土地整理开发；基础设施建设；境内外招商引资；2017 年末，泰兴成兴投入了多个基础设施建设项目：厂区一期优化改造工程、南大环保工程、再生水回用项目以及河泥干化工程等基建项目。
截止2018年6月底公司总资产173.4亿元，负债111.3亿元，资产负债率64.2%。

还款来源：

资金投向:
      用于泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司的泰兴经济开发区精细化工园公用管廊工程项目。
项目基本情况
      泰兴经济开发区精细化工园公用管廊工程项目。位于泰兴经济开发区通园路，北到阳江西路，东到沿江大道，西到江边；新建管廊，按59600 米长、6 米宽、9 米跨距、3 层设计，共66 个管位，同时购置监控及自控仪表系统、化工专用消防设备、可燃气体报警仪、防静电与防雷共用接地设备等260套配套建设码头与管廊连接工程。
第一还款来源：泰兴成兴经营收入
      2018年6月底公司总资产173.4亿元，负债111.3亿元，资产负债率64.2%，资产规模持续增长，营业收入逐年增加，具有较强的还款能力。2017年公司营业收入12.26 亿元，利润总额2.13 亿元。，土地整理业务及基础设施代建为公司收入和利润的主要来源。
区域介绍
      泰兴市，江苏省泰州市下辖市，是江苏省三个直管县级市之一，享有地级市职权。地处北沿江高铁线及城际高铁线上，交通便利，1小时都市圈覆盖苏南区域，1.5小时都市圈覆盖上海、南京区域。连续17届跻身全国县域经济基本竞争力百强县（市）行列，2017年位列第34名。2017年度实现地区生产总值965亿元，增长8.6%，增幅列苏中第一，2017年一般财政预算收入为63.1亿元，增长10.3%。

抵质押措施：

股权质押
泰兴成兴将其持有的泰兴市滨江污水处理有限公司100%的股权进行质押。

担保措施：

第一担保方：泰兴虹桥
泰兴市虹桥园工业开发有限公司成立于2003年3月，注册资本5亿元。主题评级为AA。泰兴市人民政府100%持股。泰兴市重要的市政项目投融资与建设主体之一，负责泰兴市虹桥新城基础设施建设、安置房建设等业务。
2018年6月底公司总资产161.4亿元，负债108.8亿元，资产负债率67.4%，资产以流动资产为主，流动资产和非流动资产占比分别为96.23%和3.77%，具有较强的担保能力。