光大信托-来宾发展4号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.06分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很低。还款来源评分为7.73分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.77亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为2.54分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.61分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.37分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：9.17 分； >=300万：8.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.37，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为9.17，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.87，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：来宾城投
广西来宾市建设开发投资有限责任公司是经来宾市人民政府于2003年1月批准注册成立的国有独资有限责任公司，注册资本8亿元，来宾市国有资产监督管理委员会持股比例100%，公司实际控制人为来宾市民政府。
截止2018年6月，公司资产总额224.88亿元，总负债123.37亿元，净资产101.51亿元，资产负债率54.86%。公司营业收入为12.31亿元,实现净利润总额4.01亿元。公司主体评级一直保持在AA评级，评级展望长期为稳定。

还款来源：

资金投向:
      用于来宾市地下综合管廊工程 (一期 )项目建设。
第一还款来源：融资人的经营收入和再融资资金
      来宾城投作为来宾市最优质的城投平台，综合实力较强,截止2018年6月,公司资产总额224.88亿元，总负债123.37亿元，净资产101.51亿元，资产负债率54.86%。公司营业收入为12.31亿元,实现净利润总额4.01亿元。公司主体评级一直保持在AA评级，评级展望长期为稳定。截止2018年6月，融资人尚有约24.12亿元的银行授信额度未使用。
第二还款来源：应收账款债务人的回购
债务人
      桂中投资2017年资产总计27.77亿元，负债合计3.97亿元，所有者权益为23.8亿元。资产负债率14.30%。
区域介绍
      来宾市是2002年12月28日撤销柳州地区后新成立的地级市，是广西最年轻的地级市之一。2017年来宾市全市和市本级地方综合财力分别为207.51亿元和90.53亿元，分别较上年增长7.68%和7.54%，其中公共财政收入和上级补助收入系地方综合财力的主要来源。