GD信托-信益43号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产适中，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为7.48分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。第3家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率很低。担保措施的评分为9分，担保措施非常强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.3分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.8 分； >=300万：8.6分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.3，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.8，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.6，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：四川龙阳天府新区建设投资有限公司
四川龙阳天府新区建设投资有限公司是简阳市人民政府批准成立的国有独资企业，简阳市国有资产管理委员会持有公司100%股权，为公司的实际控制人。承担天府新区简阳片区城市基础设施建设职能。公司作为天府新区简阳片区重要的基础设施建设主体，业务区域垄断性强，业务范围稳定。随着天府新区建设的稳步推进和天府国际机场建设的逐步开展，公司业务规模有望进一步扩大。联合资信评估有限公司于2018年6月27日通过对公司及“16龙建投债/16龙建投”的信用状况进行跟踪评级，主体长期信用等级为AA，评级展望维持稳定，“16龙建投债/16龙建投”的信用等级维持AA+。
截止2018年6月，净资产145.58亿，资产负债率45.95%。

还款来源：

资金投向:
资金用于简阳西部电子商务集聚发展区基础设施一期项目建设。
第一还款来源：融资方收入回购
      2017年底，公司资产总额为238.50亿元，（其中少数股东权益 0.01亿元），所有者权益合计145.45亿元；2017年，公司实现营业收入12.58亿元，利润总额5.74亿元。截至2018年6月，公司资产总额为 269.33亿元，负债为123.75亿元，资产负债率45.95%，净利润为0.13 亿元。
用款项目简介
项目名称简阳・西部电子商务集聚发展区基础设施一期项目
主要建设内容：
      1、城市主干道10791米，其中电商北路，长2034米，电商南一路，长1641米；电商东路，长1128米。
      2、城市次干道1888米。其中：电商北一路，长1330米；天星北一路，长588米。沥青砼高级路，道路红线总宽度24米（车行道宽度18m、每侧人行道宽度3m）。
      3、城市支路418米（即天星北三路），长沥青砼高级路、道路红线总宽度20米（车行道宽度14m、每侧人行道宽度3m）。
      4、城市支路888米（即电商西一路二段）；沥青砼高级路、道路红线总宽度16米（车行道宽度13m、每侧人行道宽度1.5m）；5、配套管网建设14200米，绿化工程行道树、树池等，该项目主要包括道路工程（含人行道工程）、排水工程、绿化工程、交通工程。
第二还款来源：应收账款债务人回款
债务人：四川阳安交通投资有限公司
      四川阳安交通投资有限公司实际控制人为简阳市国有资产管理委员会。联合资信评估有限公司通过对四川阳安交通投资有限公司的信用状况进行综合分析和评估，确定四川阳安交通投资有限公司的主体长期信用等级为AA。
      最近三年末，公司资产规模随业务的扩大呈逐年扩张势态。截至2017年末，公司营业收入8.4 4亿元，营业利润18.80亿元，净利润17.26亿元。
简阳市经济概况
      简阳市曾隶属于四川省资阳市管辖。2016年5月，四川省人民政府下发《关于同意变更县级简阳市代管关系的批复》（川府函[2016]90 号），《批复》称经国务院批准，同意将资阳市代管的县级简阳市改由成都市代管。 2017年，简阳市全年实现一般公共预算收入 21.44亿元，同口径同比增长14.5%。其中，税收收入13.47亿元，增长4.0%，税收收入占一般公共预算收入比重达到62.8%。一般公共预算支出50.84亿元，增长13.2%。2017年，简阳市债务率为90.61%，负债率为18.88%。

抵质押措施：

受让的2.34亿应收债权在中登网做转让登记。

担保措施：

第一担保方：简阳市水务投资发展有限公司
      简阳市水务投资发展有限公司系由简阳市国有资产管理委员会于2010年8月出资成立的有限责任公司，公司注册资本10亿元。作为简阳市唯一的国有水利、水务及农林建设的投资主体，公司目前主要业务涉及水利工程建设、江河防洪整治、新农村建设等政府投资建设工程等；未来公司将增加原水销售、砂石开采及销售业务等。中诚信通过对公司及其2017年非公开发行的公司债券的信用状况进行综合分析，确定公司的主体长期信用等级为AA，评级展望维持稳定，债券的信用等级为AA。整体来看，公司盈利能力处于较为稳定的水平，截止2018年6月公司总资产123.46亿元，资产负债率为24.83%，负债率较低，公司长期偿债能力有保障，且依托其国有背景对市场的相对垄断性，公司未来的盈利能力具有稳定的持续。
第二担保方：四川简州城投有限公司
      简州城投是由原简阳市经济局于2007年7月发起组建的国有独资公司，历经数次增资及股权变化，截至2017年末，公司注册资本及实收资本均为人民币35500.00万元；简阳市国有资产管理委员会和中国农发重点建设基金有限公司分别持有简州城投的56.34%和43.66% 的股权，简阳市国资委仍为简州城投的控股股东，简阳市人民政府仍为公司实际控制人。简州城投作为简阳市重要的市政工程及安置房建设主体，主要从事简阳市市政工程和安置房建设，并新增联合开发包干业务。东方金诚通过对四川简州城投有限公司及其2016年非公开发行的公司债券的信用状况进行综合分析，公司的主体长期信用等级为AA，评级展望维持稳定，债券的信用等级为AA。
第三担保方：简阳市现代工业投资发展有限公司
      简阳市现代工业投资发展有限公司公司注册资本及实收资本均为人民币52000.00万元；简阳市国有资产管理委员会和中国农发重点建设基金有限公司分别持有其63.46%和36.54% 的股权，简阳市国资委为公司控股股东，简阳市人民政府为公司实际控制人。公司是简阳市重要的城市基础设施建设投融资主体，主要负责简阳市经济开发区（集中区）和成资工业区内的交通道路工程和排污网管工程等基础设施建设、土地整理开发以及安置房建设等工程服务业务，同时从事一定的管网租赁业务，具有一定区域垄断性。上海新世纪资于2018年6月29日通过对公司及“17简工债”的信用状况进行跟踪评级，确定公司的主体长期信用等级为AA，评级展望维持稳定，债券信用等级为AA+。