GD信托-金玉工发集合资金信托计划(长沙宁乡经开区)︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.05分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为4.92分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较高。还款来源评分为7.43分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为7.79分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.05分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.55 分； >=300万：7.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.05，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.55，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.35，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：金玉工发
公司由宁乡市人民政府出资成立，为宁乡市金玉乡镇工业集中区的唯一经营平台，承担园区的水、电、路等配套基础设施建设。
截止到2017 年公司总资产19.2 亿元，净资产9.08 亿元，资产负债率52.71%，净利润为1.48 亿元。截至2018 年10 月底，公司资产总额21.17 亿元，净资产9.19 亿元，负债11.97 亿元，资产负债率56.56%。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让金玉工发合法持有的【29000】万元应收账款债权。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截止到2017 年公司总资产19.2 亿元，净资产9.08 亿元，资产负债率52.71%，净利润为1.48 亿元。截至2018 年10 月底，公司资产总额21.17 亿元，净资产9.19 亿元，负债11.97 亿元，资产负债率56.56%。
第二还款来源：应收账款债务方的回款
债务人
      长沙蓝月谷实业集团有限公司为宁乡经济技术开发区管理委员会（持股99.1%）、国开发展基金有限公司（持股0.9%）。营业范围：基础设施建设投资,科研教育投资,土地整理开发,物业管理,园林绿化,国内广告设计、制作、代理、发布,农田水利建设,建筑材料销售。
      截至2017年公司资产总额41.02亿元，所有者权益16.67亿元，资产负债率为59.35%。2017年公司营业收入2.18亿元，净利润1.54亿元。
区域介绍
      宁乡市隶属于省会长沙市，2018年县域经济排行榜、宁乡市位列百强县第16位，宁乡市地处湘中东北部，居长株潭通往湘中、湘西北之要冲。下辖25个乡镇、4个街道，220个村，54个社区，一个国家级经济开发区（宁乡经济技术开发区），一个省级经济开发区（宁乡高新区）。
      2018年度宁乡市全年完成一般公共预算收入80.6亿元，其中税收收入66.3亿元。截止2018年底，宁乡市市本级政府债务余额107亿元，债务率约为67%，负债率为8.7%，政府负债率处于相对较低的水平。

抵质押措施：

本项目项下标的应收账款为融资人宁乡市金玉工业发展投资有限公司合法享有的对长沙蓝月谷实业集团有限公司的往来借款，合计借款金额29000万元元，能够覆盖本次信托融资本息。

担保措施：

第一担保方：宁乡经开建投
      宁乡经济技术开发区建设投资有限公司，成立于2001年，注册资本11亿元。宁乡经济技术开发区管委会100%持股。AA评级，宁乡经开建投是经开区唯一的城市基础设施投资建设的主体，主营业务包括土地整理开发、基础设施代建等。目前公司主营业务收入主要来源于土地整理开发和基础设施代建，2017年业营业收入11.24亿元。财政补贴方面，2015-2017 年宁乡经开区管委会先后给予公司政府补助1.60 亿元、1.67 亿元和1.92亿元。
      截至2018 年9 月末，公司资产总额250 亿元，所有者权益122 亿元，资产负债率为51.10%。
第二担保方：宁乡国投
      宁乡市国资投资控股集团有限公司，成立于2002年，注册资本20亿元。宁乡市人民政府100%持股。AA评级，宁乡国投是宁乡市重要的城市基础设施建设主体，主要从事宁乡市老城区及长沙芙蓉城范围内的旧城改造、城市基础设施建设以及工程施工、房地产开发等业务。公司营业收入主要来自基础设施建设业务。2017年公司营业收入为34.60亿元，财政补贴方面，公司分别获得财政补贴0.04亿元、0.07亿元和3.00亿元。
      截至2018 年9 月末，公司资产总额185 亿元，所有者权益61.7 亿元，资产负债率为66.64%。