光大信托-鼎鑫39号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为7.29分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额不够充足，债务方净资产较低，资产负债率很高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.67分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.62亿元，抵押物所在地为百强县（含百强县级市）城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为1.7分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.84分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.17分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.87 分； >=300万：7.57分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.17，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.87，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.57，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：阜宁城投
阜宁城投实际控制人为阜宁县人民政府，是阜宁县重大基础设施建设项目的主要建设主体，参与阜宁县新老城区的综合开发等，承担城市保障性住房建设任务，负责对所经营管理企业的国有资产承担保值增值责任。
截止2017年末公司净资产为66.78亿元，资产负债率为54.9%，2017年营业总收入为6.33亿元，净利润0.81亿元。

还款来源：

资金投向:
      补充融资人营运资金。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截止2017年末公司净资产为66.78亿元，资产负债率为54.9%，2017年营业总收入为6.33亿元，净利润0.81亿元。
第二还款来源：应收账款债务人的回款
债务人：阜宁建投
      公司是阜宁县新的基础设施建设及投融资平台，主要业务包括保障性安居工程投资；市政基础设施投资；棚户区（危旧房）改造；投资信息咨询服务；管网工程建设施工；污水排放工程建设；园林绿化工程施工及养护作业；城市资产投资经营；公路工程施工；桥梁工程施工；水利工程施工；建设工程招标代理服务；政府采购代理服务；工程造价咨询；苗木、建材（除危险化学品）销售。
      截止2017年末公司净资产为21.64，资产负债率为70.97%，经营性收入为3.98亿元，净利润0.12亿元。
区域介绍:
      阜宁县，属江苏省盐城市所辖县之一，2017年，盐城市实现地区生产总值（GDP）5082亿元，一般公共预算收入360亿元；2017年，阜宁县地区生产总值（GDP）447亿元，财政收入88.50亿元，一般公共财政预算收入26.14亿元。

抵质押措施：

土地抵押:
阜宁城投提供位于阜宁县阜城街道办中岗村二组土地对本项目进行抵押担保抵押价值为2.62亿元。
应收账款:
阜宁城投将其对阜宁县建设投资有限公司享有的的3.35亿元其他应收款债权转让，在信托计划约定期限内由阜宁城投溢价回购前述其他应收款债权。

担保措施：

第一担保方：江苏开源投资
江苏开源是由江苏省阜宁经济开发区管理委员会出资组建的法人独资公司，是江苏省阜宁经济开发区最重要的城市开发建设主体和资本运营实体，集阜宁经济开发区内城市基础设施委托代建、投资运作管理服务、对园区优质企业进行担保等职能为一体。控股股东及实际控制人均为经开区管委会。
截止2017年末公司净资产为47.95亿元，资产负债率41.95亿元，经营性收入2.35亿元，净利润1.51亿元。