国元信托-成都市润弘投资集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为5.17分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。第2家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为7.19分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.3分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.8 分； >=300万：8.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.3，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.8，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.3，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

债务方：新益州城建
新益州城建，AA 评级，注册资本 24 亿，实际控制人成都市郫都区人民政府，总资产 201.89 亿，净资产 144.01亿，负债率低至 28.66％，评级稳定，信誉高，偿债能力强。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于买断润弘投资持有的对新益州城建的2.48 亿应收债权。
第一还款来源：新益州城建的经营收入
      新益州城建作为郫都区市政工程设的主要实施体，在尤其是德源新益州城建作为郫都区市政工程设的主要实施体，在尤其是德源镇的开发过程中挥了重要作用，是政府点支持对象之一。镇的开发过程中挥了重要作用，是政府点支持对象之一。主要营业收入包括工程代建、房屋租赁、拆迁安置等。
      新益州城建2015-2017年营业收入分别为14.54 亿元、7.35 亿元和6.50 亿元，近三年营业收入处于下降的趋势，主要是由于工程代建收入减少所致。截止 2018年六月公司已实现营业收入 3.21 亿元，未来随着公司土地整理及拆迁安置业务的增加，公司营业收入将有一定程度的增长。
成都郫都区经济简介
      成都市，四川省会，副省级城市，年生产总值 1.5 万亿，全国省会城市排名第二，仅次于广州，公共财政收入 253.38亿，增速高达 15.9％，郫都区为全国百强区县第 46 名，17年公共财政收入 41.88 亿，财政收入高速增长，经济活力强。

抵质押措施：

应收账款买断：买断 2.48 亿应收债权，完全覆盖信托本息。

担保措施：

第一担保方：成都润弘投资
成都润弘投资，AA 评级，注册资本 10 亿，实际控制人为成都市郫都区人民政府，总资产 131.93 亿，流动资产占比 92.99％，负债率仅为 53.5％，营业能力稳定，信用评级稳定，担保能力强。
第二担保方：成都西汇投资
成都西汇投资，AA 评级，注册资本 7.5 亿，实际控制人为成都市郫都区人民政府，总资产 213.38 亿，净资产100.57 亿，负债率 52.87％，评级稳定，总资产大，担保能力强。