光大信托－信益49号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为5.15分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产适中，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为7.6分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为10.035亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。抵质押措施的评分为2.12分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为6.93分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.5 分； >=300万：7.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.0，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.5，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.3，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：寿光金财
寿光市金海投资开发有限公司成立于2010年，注册资本为人民币20,000万元，由寿光市金宏投资开发集团有限公司（以下简称“寿光金宏”）代表寿光市国资办行使出资人的职能，对公司实行国有资产授权经营，出资比例占公司注册资本的52％，因此寿光金海控股股东为寿光金宏。寿光金海主营业务为盐田租赁和景区运营，其收入主要来自盐田租赁和园区门票收入。公司主体评级AA。
截止2018年6月融资方总资产173.78亿，净资产51.12亿元。

还款来源：

资金投向:
补充融资人寿光市金海投资开发有限公司日常营运资金。
第一还款来源：融资方收入

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
融资人对债务人享有8.62 亿元其他应收款。融资人提供了其与债务人签署的《借款合同》，提供了相关转款凭证并承诺提供上述其他应收款的专项审计预评估报告，能够证明该债权真实合法有效。
第一抵押物：土地抵押
本信托项目由寿光金海提供其合法所有的价值10.035 亿元的土地抵押，对债务人按期还款、融资人一次性回购标的债权承担连带责任担保。

担保措施：

第一担保方：寿光市宏景城镇建设投资有限公司
      寿光市国资办为公司控股股东，公司实际控制人为寿光市财政局，公司是寿光市重要的基础设施建设投融资主体之一，业务主要涉及寿光市羊口镇基础设施建设和供热等。公司于2018年发行期限为7年的10亿公司债，确定公司的主体长期信用等级为AA，评级展望维持稳定，债券的信用等级为AA。
      截止2018年6月，总资产72.55亿元，负债41.09亿元。
第二担保方：寿光市金财公有资产经营有限公司
      寿光市金财公有资产经营有限公司现由寿光市金宏投资开发集团有限公司100%持股，注册资本为60,000万元人民币。因此，寿光市金宏投资开发集团有限公司为公司控股股东，寿光金宏全资股东为寿光市国有资产监督管理办公室（以下简称“寿光市国资办”）。截至本报告出具日，公司实际控制人变更为寿光市国资办。 2018年大公国际资信评估有限公司对保证人主体信用等级维持AA，债券信用等级维持AA。
      截止2018年6月，总资产185.87亿元，负债84.30亿元。