国企信托-高密民生水务有限公司贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.38分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为1.85分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.98亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。抵质押措施的评分为2.45分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.02分，担保措施比较强大。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.13分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.63 分； >=300万：7.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.13，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.63，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.13，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：高密民生水务
民生水务控股股东为高密市国有资产管理办公室的全资控股企业，民生水务主要业务收入来源为城市供水及农田灌溉收入、库区管网等工程项目代建收入以及库区管网设施维护收入。2017 年，民生水务实现营业收入 20,435.78 万元，其中供水及灌溉收入 13，657.45 万元、管网等工程项目建设项目收入 5,965.95 万元、库区设施维护收入812.38 万元。截止2017年末，公司净资产为30.44亿元，资产负债率为51.65%。

还款来源：

资金投向:
      用于补充融资方营运资金。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截止2017年末，公司净资产为30.44亿元，资产负债率为51.65%。营业收入2.04亿元。净利润900万元。
区域介绍:
      高密市为山东省潍坊市下辖县级市。截止 2017 年末，高密市完成地区生产总值 660 亿元、一般公共预算收入 49.1 亿元、全社会固定资产投资 570 亿元、社会消费品零售总额 215 亿元，城镇居民、农村居民人均可支配收入分别增长 8.5%和9%。在第十七届全国县域经济基本竞争力百强榜中居第 59 位，比上届提升 3 个位次。在中国县域成长竞争力排行榜中位居第 17 位。

抵质押措施：

第一抵押物：商服用地
抵押物位于山东省高密市注沟镇前沙沟村、新华村、西注沟村以西，该宗土地使用权面积为 132,490.00 平方米（约 198.74 亩）评估总价价值为 2.98亿元，抵押折扣率为 43.6%。

担保措施：

第一担保方：高密国资
高密市国有资产管理有限公司（以下简称“高密国资”）成立于2006 年6 月，是由高密市国有资产管理办公室作为公司唯一出资人成立的市属国有独资有限责任公司，初始注册资本为8 亿元，2017 年12 月6 日，公司股东由高密市国有资产管理办公室变更为高密华荣实业发展有限公司，实控人为高密市国有资产管理办公室。高密国资为高密市发债平台，AA 主体评级，于2016 年发行过16.4 亿元的私募债，公司的全资子公司---高密市城市建设投资集团有限公司于2017 年9 月发行了5 亿元的公募专项债。
高密国资，截止到2017 年12 月底，公司总资产379.28 亿元，总负债211.31 亿元，所有者权益合计167.97 亿元，资产负债率为55.71%，主营业务收入为10.04 亿元，净利润2.99 亿元，盈利能力稳定。