GD信托-水泽11号钦州项目︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.95分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产一般，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为7.55分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为1.55分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为4.37分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.13分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.33 分； >=300万：7.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.13，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.33，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.03，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：钦州开投
钦州市开发投资集团有限公司系钦州国资委出资成立的国有独资有限公司，注册资本 23.5 亿元。其为钦州市最主要的城市基础设施建设主体，负责市政府授权的国有资产经营管理，城市基础设施建设，供水及租赁，市政府投资的重点项目的投资经营等。
截至 2018 年，总资产达401亿，净资产152.98亿，资产负债率为61.96%，营收9.59亿，净利润3.46亿。

还款来源：

资金投向:
      受让钦州开投对钦州临海不低于 6.29 亿的应收账款。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年，总资产达401亿，净资产152.98亿，资产负债率为61.96%，营收9.59亿，净利润3.46亿。
第二还款来源：应收账款的回款
债务人：钦州临海
      广西钦州临海工业投资有限责任公司，隶属于钦州港经济技术开发区管理委员会的国有企业，公司股东为钦州市开发投资集团有限公司和钦州港经济技术开发区国有资产经营管理中心。
      截至 2018 年，总资产达182.89亿，净资产82.2亿，资产负债率为53.43%，总营收达7.09亿，净利润达1.17亿。
区域介绍:
      钦州，现为广西壮族自治区下辖地级市，2018年钦州市一般公共预算收入54.1亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
宗地位于钦州市南北二级公路南面、钦州火车站北面信托分两期发行，本次为第一期，募集 2 亿元。第一期提供价值 2 亿土地抵押，后期增加 2 亿土地抵押，并办理抵押证明。本次发行已提供价值 2.0095 亿元的土地抵押，已办理抵押登记。

担保措施：

第一担保方：钦州滨海
钦州市滨海新城置业集团有限公司：主体评级 AA，钦州市国资委持股 51%，钦州市土地储备中心持股49%，实控人为钦州国资委，注册资本12.12亿元。是钦州市政府在滨海新城的重要开发、经营主体和城市保障房建设主体。
截至2018年底，总资产达185.47亿，净资产为73.16亿元，资产负债率为62.67%，营收4.45亿，净利润达1.69亿。