央企信托-弘阳31号镇江丹徒集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.24分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为4.63分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产适中，资产负债率较高，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为6.44分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.8亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为2.87分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为6.99分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.24分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.24 分； >=300万：7.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.24，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.24，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.94，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：兴宜水利
2013 年 11 月 22 日，镇江市丹徒区财政局实际缴纳出资额人民币 5000 万元，其中货币出资 5000 万元。截至 2015 年 8 月 17 日止，贵公司股东本次出资连同前期出资，累计实缴注册资本为人民币 10000 万元，公司实收资本为人民币 10000 万元，占变更后注册资本总额 100%。
公司主要业务包括水利工程建设、给排水工程施工、房屋拆除等，截止至2018 年底，公司资产总计 47.85 亿元，负债合计 28.39 亿元，所有者权益合集19.39 亿元。2018 年全年营业收入 5.90 亿元，净利润 0.55 亿元。

还款来源：

资金投向:
      融资方将获得的信托资金用于补充公司流动资金。信托资金用于受让兴宜水利对镇江市丹徒区建设投资有限公司（以下简称“丹徒建投”）享有的不低于52900万元应收账款，由丹徒建投按合同约定折价支付应收账款。
第一还款来源：融资方收入
      公司主要业务包括水利工程建设、给排水工程施工、房屋拆除等，截止至2018 年底，公司资产总计 47.85 亿元，负债合计 28.39 亿元，所有者权益合集19.39 亿元。2018 年全年营业收入 5.90 亿元，净利润 0.55 亿元。
地区经济
      融资人所在区域丹徒区为镇江市主城区，丹徒区2017年GDP390.21亿元，一般预算收入22.01亿元。丹徒下属平台信托融资较少，整体负债压力较市区更为平稳。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
      镇江市丹徒区建设投资有限公司提供了批发零售用地的使用权作为抵押，评估价值为3.8亿，抵押率约79%。2019年05月22日江苏国衡土地房地产资产评估咨询有限公司出具了预评编号分别为苏国衡（2019）镇江土估第0031号土地预评估报告。 第一持押物：应收账款质押
      受让兴宜水利对镇江市丹徒区建设投资有限公司（以下简称“丹徒建投”）享有的不低于52900万元应收账款。
      债务人镇江市丹徒区建设投资有限公司。公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定，“17 丹徒建投债/G17 丹徒1”的信用等级为 AAA。公司于2014年11月3日发行14丹徒建投债/PR 丹徒投，2018年鹏元资信评估有限公司对丹徒建设以及其债券的年度跟踪评级结果为：本期债券信用等级维持为AA, 发行主体长期信用等级维持为AA, 评级展望维持为稳定。

担保措施：

第一担保方：镇江国投
担保人镇江国有投资控股集团有限公司为镇江市国资委独资控股平台。截止2017年12月31日，镇江国控总资产534.44亿元，净资产239.05亿元。2018年12月17日，联合资信对镇江国控2019年拟公开发行的第一期债券主体评级为AA+，展望为稳定。镇江国投为中国最大的食醋企业“恒顺”的母公司。