央企信托-启耀2号四川遂宁集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.75分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.35分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.29分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为2.7亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。第1质押物为应收账款，质押物金额为2.762亿元。债务方净资产适中，资产负债率较低，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入适中。抵质押措施的评分为3.3分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为6.92分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.75分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.05 分； >=300万：6.95分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.75，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.05，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.95，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：遂宁广利工业发展有限公司
遂宁广利工业发展有限公司为遂宁市政府国有资产监督管理委员会控股的子公司。主要负责基础设施建设、标准厂房租赁和融资担保业务。

还款来源：

资金投向:
1.85亿元资金受让广利工业发展持有的对富源实业2.762亿元的其他应收账款，信托资金用于企业日常经营周转。
第一还款来源：融资方收入
2018 年公司实现营业收入4.08 亿将年初有所下降，主要系新增项目建设周期较长，收入未确认所致。公司2018 年实现营业利润1571.79 万元、营业外收入5786.66 万元（为企业从事棚改项目政府配套资金划入增加所致），实现总利润7158.44 万元，净利润6824.99 万元。

抵质押措施：

第1抵押物为土地，抵押物的金额为2.7亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区。
第1质押物为应收帐款质押（不含已经作为还款来源的应收帐款质押），应收账款金额为2.762亿元，债务方为地方政府平台企业,债务方的净资产为83.12亿元，资产负债率为38.96%，当地政府上一年度一般预算财政收入为61.32亿元。

担保措施：

第一担保方：遂宁开达投资有限公司
担保人为遂宁市国资委控股的子公司。主营业务包括市政基础设施建设和保障性住房收入、富鑫建筑工程项目收入、担保费收入和其他业务收入。中诚信国际信用评级有限公司于2018年6月25日，为开达投资出具了《信用等级通知书》（信评委函字[2018]跟踪0197号），维持开达投资主体信用等级为AA，评级展望为稳定；维持“16遂宁开投债/16遂开债”、 “17遂宁开达MTN001”信用评级为AA。