央企信托-信融一号天津东丽区集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.92分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很高。融资主体评分为5.33分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为2.84分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为10亿元。抵质押措施的评分为3.31分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.33分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为4.92分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.42 分； >=300万：6.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.92，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.42，收益较高；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.12，收益较高。

融资主体信息：

融资方：东方财信
天津东方财信投资集团有限公司于2005年7月20日成立，实际控制人为天津市东丽区人民政府国有资产监督管理委员会。主营业务为示范小城镇、保障性住房建设、基础设施建设、旅游开发建设等。
截至2018年末，融资主体的净资产为246.25亿元，资产负债率为75.08%。年销售收入为4.89亿元，年利润为4.19亿元。

还款来源：

资金投向:
      补充企业流动资金。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年末，融资主体的净资产为246.25亿元，资产负债率为75.08%。年销售收入为4.89亿元，年利润为4.19亿元。
区域介绍:
      东丽区是天津市环城四区之一，位于天津市中心市区和滨海新区之间。根据《东丽区 2018 年预算执行情况和 2019 年预算报表》，天津市东丽区 2018 年末政府债务余额为 132.52 亿元，综合财力 126.56 亿元。根据《政信业务指引（2019 年 2 月修订）》计算可得2018 年政府债务率为104.68%。一般公共预算收入61.7亿元。

抵质押措施：

第一质押物：股权质押
      东方财信将其合法持有的天津东丽湖建设发展有限公司（简称“东丽湖建发”）56.51%的股权及天津市滨海华明开发建设有限公司（简称“滨海华明”）49.96%的股权为本次信托计划提供质押担保，按照资产基础法计算，股权估值302,998.04万元，按一年期计算的本息质押率为18.40%。
东丽湖建设发展有限公司
      天津东丽湖建设发展有限公司系东丽区政府领导下的国有控股公司，由天津东方财信投资集团有限公司于2009年5月6日出资组建，东丽湖建发从事东丽湖区域内土地整理、基础设施建设及相关项目的投资建设、土地整理规划、设计和预算、土地整理技术开发、咨询、服务。
      截止2018年12月31日，东丽城投合并资产总额1,101,796.42万元，净资产总额390,520.97万元。2018年实现营业收入19,164.59万元，净利润1,334.54万元。
天津市滨海华明开发建设有限公司
      天津市滨海华明开发建设有限公司系经天津市东丽区人民政府国有资产监督管理委员会文件于2008年11月27日以津国资[2008]66号文批准，于2008年12月15日成立。目前滨海华明注册资本为43,255万元人民币，目前股东为天津东方财信投资集团有限公司和天津市世纪华明投资发展有限公司。
      公司主要业务为负责辖内城乡基础设施及产业园区基础设施建设投资，土地整合，园区基础设施开发建设，公共设施、公共服务事业经营管理等。截止2018年12月31日，滨海华明合并资产总额481,335.48万元，净资产总额149,433.19万元。2018年实现营业收入6,756.92万元，净利润497.26万元。

担保措施：

第一担保方：天津市东丽城市基础设施投资集团有限公司
天津市东丽城市基础设施投资集团有限公司成立于2007年8月，是天津市人民政府批准成立的国有独资公司，实际控制人为天津市东丽区人民政府国有资产监督管理委员会。主营业务包括城市基础设施建设和投资、并对所承建项目实施管理。
截止2018年12月31日，东丽城投净资产126.24亿元,资产负债率为67%。2018年实现营业收入11,735.41万元，净利润37,899.71万。