XX信托-苏信2号泰兴智光集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.96分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.38分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润一般。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.54分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为5.48分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.96分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.06 分； >=300万：7.86分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.96，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.06，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.86，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：智光科技
泰兴市智光环保科技有限公司成立于2004年3月，公司主要根据政府规划从事江苏省泰兴高新技术开发区的绿化工程施工、工程施工等业务，系区内基础设施建设唯一主体，承担园区内基础设施建设任务。智光环保还是上市公司苏州锦富技术股份有限公司的实控人，上市公司代码300128。
截至2018年末，公司的净资产为69.44亿元，资产负债率为57.62%，年销售收入为35.9亿元，年利润为1.6亿元。

还款来源：

资金投向:
      补充融资方的流动资金。
第一还款来源：融资方经营性收入
      截至2018年末，公司的净资产为69.44亿元，资产负债率为57.62%，年销售收入为35.9亿元，年利润为1.6亿元。
第二还款来源：应收账款回款
债务方：智光人才科技
      智光人才科技江苏省泰兴高新技术产业开发区管理委员会的独资子公司。主营业务为金人力资源信息服务，企业的投资管理，企业管理服务，为创办企业、孵化高新技术、发展高新技术产业提供咨询服务，园林绿化工程建设、建材批发，物业管理，房屋租赁。
      2018年公司总资产31.5亿，净资产13.5亿，资产负债率为57.14%，主营业务收入1.2亿，净利润0.62亿元。
区域介绍:
      泰兴市位于江苏省中部、长江下游北岸，是江苏省泰州市下辖市，是江苏省直管县三个试点之一，享有部分地级市职权。2018年，泰兴市连续18届跻身全国县域经济基本竞争力百强县（市）行列，位列第 29名。
      2018 年泰兴市全市一般公共预算收入 74.51亿元，其中税收收入为62.69亿元，税收收入占公共财政收入的比例为84.14%，2018年泰兴市全市政府性基金收入为102.36亿元，同比增长为 51%。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押 受让泰兴市智光环保科技有限公司持有的对泰兴市智光人才科技广场管理有限公司的7.283亿元应收款收益权，标的应收款在中登网办理质押登记。

担保措施：

第一担保方：成兴国投
      泰兴市成兴国有资产经营投资有限公司成立2003年4月，出资人为泰兴市人民政府。成兴国投主要受泰兴市人民政府授权在泰兴市城西片区从事基础设施建设、安置房开发建设业务，截至2018年末，公司注册为6.48亿元，由泰兴市人民全资持股。公司主营业务主要由政府委托建设的城市基础设施建设、土地整理开发、安置房建设、污水处理、化工产品销售等板块构成。
      截至2018年，公司净资产为63.35亿元，资产负债率66.74%，实现主营业务收入13,42亿元，净利润1.72亿元。
第二担保方：兴黄投资
      泰兴市兴黄综合投资开发有限公司成立于2006年9月，公司唯一股东及实际控制人均为泰兴市人民政府。公司是泰兴市政府授权对江苏黄桥经济开发区重要的基础设施建设、土地开发以及安置房建设主体。
      截至2018年，公司净资产为36.6亿元，资产负债率64.25%，营业收入6.7亿元，净利润1.82亿元。