GM信托-射阳城投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.5分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.58分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为4.45分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为3.41亿元，抵押物所在地为珠三角、长三角、北京乡镇，地理位置不太好。抵质押措施的评分为3.06分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.02分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.5分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.5 分； >=300万：8分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.5，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.5，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.0，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：射阳县城市投资发展有限责任公司
射阳县城市投资发展有限责任公司成立于2004年3月9日，为射阳县人民政府独资控股的国有企业，隶属于射阳县人民政府领导和管理，现注册资本4亿元，是射阳县政府在对优质国有资产和城市资源进行整合的基础上设立的一个具有较强投融资能力和资本运作能力的有限责任公司。
截止19年6月总资产110.43亿，其中流动资产108.71亿，净资产66.8亿，负债率低至39.5％，2018年销售收入为3.44亿元，年利润为1.3亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让融资人持有的全资子公司射阳瑞阳建发100％股权收益权，最终用于污水处理工程。
第一还款来源：经营性收入
      截止19年6月总资产110.43亿，其中流动资产108.71亿，净资产66.8亿，负债率低至39.5％，2018年销售收入为3.44亿元，年利润为1.3亿元。
区域介绍:
      盐城，江苏省地级市，长三角核心城市，省内面积最大的地级市，18年盐城市GDP高达5487 亿，公共财政收入381亿，射阳为盐城下辖县，是省内海域面积最大的县，18年GDP高达537亿，一般公共财政收入26.36亿，荣登全国百强县第93 位，财政收入稳定增长，地方飞速发展，经济活力极强。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
融资人以其名下合法持有的位于射阳经济开发区中联九组的 “射房权证东开发字第20070187号”房产及附属土地提供抵押担保。根据上海沪港房地产估价有限公司2019年10月15日出具的《房地产市场价值预估函》，抵押物合计价值为约为3.411亿元。

担保措施：

第一担保方：射阳城市建设发展集团有限公司
射阳城市建设发展集团有限公司成立于2012年9月14日，由射阳县人民着政府全资控股。公司是射阳县重要的投资和建设主体，核心业务主要包括土地整理、储备土地的经营管理、保障性住房建设和自来水供应等经营性业务，收入及利润主要来自于土地整理出让和保障性住房建设业务。
截止19年6月总资产137.08亿，其中流动资产128.12亿，净资产57.07亿，负债率58.3％。