央企信托-XX号江苏新沂集合资金信托计划12个月︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.65分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为5.77分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.14分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.97分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.65分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.95 分； >=300万：5.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.65，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.95，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.85，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：沭东新城
新沂市沭东新城投资开发有限公司是新沂市政府委托江苏无锡―新沂工业园管理委员会出资设立的国有独资企业，成立于2007年12月18日融资人作为无锡-新沂工业园土地运作及基本设施建设的载体，主要从事园区内的土地开发，基本建设投资、项目投资、道路建设投资等项目工程竣工验收后由无锡-新沂工业园管理委员会回购。
截至2018年末，融资人总资产88.72亿元，净资产40.70亿元，资产负债率54.13%，资产负债率较低；截至2019年9月末，融资人的总资产103.56亿元，总负债62.28亿元，资产负债率60.14%。融资人统筹资金调度能力强，直接融资渠道畅通，2019年中证鹏元资信评估股份有限公司对融资人最新的主体信用评级为AA，各金融机构支持力度较大，信用状况良好，具有一定的社会公信力。整体而言，项目组通过调查后认为，融资人的资产规模较大、经营状况良好、公司盈利能力稳定、当前债务可控、财务弹性高、政府支持力度较大，是较理想的业务合作对象。

还款来源：

资金投向:
      用于投资融人设立的专项债权。
第一还款来源：融资方收入
      融资人是新沂市的基础设施建设运营主体，目前主要负责新沂市内基础设施的代建工作，融资人公司资产规模较大，且持续增长，主要得益于公司的不断积累和政府的资产注入。公司近两年来承建了大量的政府基础设施项目，为新沂市城市发展做出较大贡献，在当地具有一定的社会公信力和影响力。
      近年来，公司营业收入及盈利稳定，2017年至2018年主营业务收入分别为4.51亿元和5.22亿元。公司统筹资金调度能力强，各金融机构支持力度较大。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：
      担保人为当地最大 AA 发债平台，新沂市人民政府是公司的唯一股东（出资人），是新沂市最大的基础设施建设主体，公司注册资本 10 亿元，总资产 619.77 亿元，年净利润 3.5 亿。
      担保人是江苏省新沂市规模最大的国有企业之一，承担着新沂市城市基础设施建设、土地整理开发、自来水销售等公用事业的建设和经营管理任务。在区域内具有一定的垄断性，业务的持续性较有保障。
      担保人资产规模大，资产负债率稳定；直接融资能力极强，在资本市场多次公开发债，联合资信评估有限公司对担保人的主体信用评级为 AA，债项评级 AA，评级展望稳定。具备极强的担保能力，能有效保证项目安全兑付。