XX信托-贵州新蒲经开集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.56分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.92分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.5分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为已建成的房产，抵押物金额为7.19亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为2.9分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率适中。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为8.44分，担保措施非常强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.56分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.46 分； >=300万：8.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.56，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.46，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.16，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：新蒲经开
贵州新蒲经济开发投资有限责任公司成立于2014年3月，注册资本20亿元，控股股东为遵义市新蒲发展集团有限责任公司（持股比例97.5%），实际控制人为遵义市新蒲新区管委会。新蒲经开主要从事新蒲经开区的基础设施建设与运营业务，系遵义市新蒲新区的主要投融资平台之一。
截至2019年6月底，公司总资产224.99亿元，净资产99.73亿元，资产负债率56%；2018年营业收入8.51亿元，净利润2.90亿元。2019年内，公司成功发行非公开公司债，规模7亿元，债项评级AA+。

还款来源：

资金投向:
      用于贵州新蒲经济开发区清坪标准厂房二期项目建设。
第一还款来源：经营性收入
      截至2019年6月底，公司总资产224.99亿元，净资产99.73亿元，资产负债率56%；2018年营业收入8.51亿元，净利润2.90亿元。
区域介绍:
      新蒲新区位于遵义市老城区东部，紧邻老城区，是遵义市城市发展和对外开放的新高地，是遵义市中部实现跨越发展的新引擎。新区党工委、管委会作为市委、市政府的派出机构于 2009 年 5 月 4 日正式成立，主要承担新蒲、礼仪、空港三大新城及贵州新蒲经开区开发建设。 2018年一般公共预算收入10.55亿元。

抵质押措施：

第一抵押物：房产抵押
融资方以其持有的位于新蒲新区的房产提供抵押担保，抵押物预评估价值为人民币7.19亿元，综合测算抵押率为63%。

担保措施：

第一担保方：遵义道桥
      遵义道桥建设（集团）有限公司（简称“遵义道桥”）系遵义市国资委100%直接控股的固有独资企业，实际控制人为遵义市人民政府。遵义道桥为遵义市规模最大的市级政府融资平台，系遵义市最大的发债主体，主体评级 AA+。
      截至2019年6月末，累计债券余额159亿元，其中多只债券在本信托计划到期日之后。公司整体规模实力较强。截至2019年6月末，遵义道桥总资产1641.89亿元，净资产807.51亿元，资产负债率 50.82%；2018年度实现营业收入105亿元，净利润9.2亿元。
第二担保方：新蒲发展 遵义市新蒲发展集团有限责任公司（简称“新蒲发展”）系遵义市新蒲新区管委会在整合新区主要投融资平台的基础上成立的区级政府平台，注册资本50亿元，由新蒲新区管委会100%持股，定位于遵义市新蒲新区核心的多元化业务投资主体和国有资产运营机构。
      截至2018年底，公司总资产266.20亿元，净资产106.84亿元，资产负债率59.87%。2018年营业收入13亿元，净利润2.7亿元。