xx信托-成都金堂集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.25分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较高，资产负债率适中，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入适中。还款来源评分为8.86分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为6.88分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为7.25分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.35 分； >=300万：7.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.25，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.35，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.85，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：水城产投
成都花园水城城乡建设投资有限责任公司（简称水城产投）由金堂县国有资产监督管理和金融工作局实际控股，负责金堂县内公路工程建筑、市政道路工程建筑等工程建筑，承接了金堂县内的大量基础设施建设项目，营业收入稳定，还款有保障，违约风险低；信用评级：中诚信国际信用评级有限公司对融资人的主体信用评级AA。
财务情况：至2019年末，水城产投资产总额206.94亿元，负债总额89.14亿元，资产负债率仅为43.08%，目前已多次非公开发行公司债券，财务弹性高、政府支持力度较大，是较理想的业务合作对象。

还款来源：

资金投向:
      补充企业流动资金.
第一还款来源：融资方收入
      近年来水城产投业务主要为项目建设。2017-2019 年公司收入主要来源于代建工程业务。2017-2019 年，水城产投分别实现营业收入 4.35 亿元、4.44 亿元和4.47 亿元；分别实现净利润2.02 亿元、2.69 亿元和1.82 亿元。目前，水城产投承接了大量的幼儿园、学校建设等工程项目，并实现了稳定的营业收入。未来三年，水城产投将继续承接金堂县的基础设施建设项目，并将给水城产投带来持续的营业收入。
债务方：水城建投
      水城建投由金堂县国有资产监督管理和金融工作局实际控股，作为金堂县重要基础设施建设主体之一，主要负责城市道路、桥梁、交通水利等基础设施和安置房建设工作，得到当地政府的大力支持，担保力强；信用评级：中证鹏元资信评估有限公司对担保人主体的信用评级为AA；
      财务情况：至2019年末，水城建投资产总额178.68亿元，净资产71.85亿元，资产负债率 59.79%，目前已多次公开发债，各金融机构支持力度大，经营投资情况良好，具有较强的代偿能力。
地区经济：
      成都市，国家新一线城市，是西南地区重要的经济、文化、教育中心、金融中心。 2019年，成都地区生产总值（GDP）17012.65亿元
      金堂地区生产总值年均增长高于全国、全省、全市平均水平，五年连跨两个百亿级台阶。2011年以来，连续五年在全市综合目标考核中获得先进，三次被评为全省县域经济发展先进县。重点经济指标排位继续保持全市郊区市县前列。被省委、省政府评为全省县域经济发展先进县。金堂县位列2018年中国百强县第89位，中西部百强县第15位。，成都一般预算收入为1483亿元。
      2019年，金堂地区生产总值（GDP）440.4亿元，一般公共预算收入35.5亿元；政府财政。收入稳中有升，公共财政预算收入快速增长，财政收入覆盖率维持稳定。

抵质押措施：

受让应收债权
本信托计划募集资金用于受让水城产投持有的债务方为水城建投的应收债权。水城产投与水城建投于2020 年4 月8 日签订了《债权确认合同》。双方对债权进行了确认，确认截至2019 年3 月31 日，水城产投因《借款合同》形成的应收水城建投款项合计为人民币192,162,300.00 元。

担保措施：

第一担保方：成阿实业
成阿实业的由是金堂县国有资产投资经营有限责任公司和成都产业功能区投资运营集团有限公司，作为金堂县重要的基础设施建设和土地整理开发主体，在成阿工业园区内基础设施建设和土地整理方面处于区域垄断地位，得到当地政府的大力支持，违约风险低；信用评级：中证鹏元资信评估有限公司对担保人主体的信用评级为AA；
财务情况：至2019年末，成阿实业资产总额178.23亿元，净资产98.28亿元，资产负债率 44.86%，目前已多次公开及非公开发债，各金融机构支持力度大，资产规模较大，具有较强的代偿能力。