XX信托-江苏省淮安洪泽集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.63分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.31分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。第2还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产适中，资产负债率较低，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为8.4分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.71分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.63分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.13 分； >=300万：6.93分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.63，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.13，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.93，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：神舟旅游
神舟旅游由淮安市洪泽区国有资产监督管理局唯一控股，是洪泽区重要的基础设施建设主体，主要负责洪泽区的道路工程项目建设及洪泽湖旅游景区的基础设施建设，应收账款主要为洪泽区财政局。
至2020年3月末，神舟旅游总资产171亿元，所有者权益78亿元，资产负债率为54.39%。公司于2017年8月已发行10亿“17洪泽绿色债”，融资渠道畅通，财务弹性高、政府支持力度较大，是较理想的业务合作对象。

还款来源：

资金投向:
      补充企业流动资金。
第一还款来源：经营性收入
      至2020年3月末，神舟旅游总资产171亿元，所有者权益78亿元，资产负债率为54.39%。2019年销售收入为4.32亿元，年利润为1.5亿元。
第二还款来源：应收账款
      洪泽旅投成立于2010年12月，初始注册资本2亿元，由洪泽县国有资产监督管理局出资组建，2012年8月公司股东变更为江苏洪泽湖神舟旅游开发有限公司。
      截至2019年12月末洪泽旅投资产（母公司报表）总额90.57亿元，负债总额36.12亿元，所有者权益54.44亿元，资产负债率39.88%，2019年公司实现营业收入8,014.57万元，净利润861.37万元。
区域介绍:
      2019年，淮安市地区生产总值（GDP）3871亿元，淮安市一般预算收入为257.3亿元；2019年，洪泽区地区生产总值（GDP）332亿元，一般公共预算收入20.05亿元；政府财政收入稳中有升，公共财政预算收入快速增长，财政收入覆盖率维持稳定。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款
神舟旅游提供价值约1.8亿应收债权进行转让。

担保措施：

第一担保方：洪泽经发
洪泽经发由淮安市洪泽区人民政府唯一控股，是洪泽区内城市基础设施重要的建设及运营主体之一，主要负责洪泽区水利项目及洪泽经济开发区的基础设施和拆迁工程建设，得到当地政府的大力支持，违约风险低。
截至2019年末，洪泽经发资产总额68.23亿元，所有者权益53.46亿元，资产负债率21.65% 。