XX信托-四川南充市集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.41分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.06分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为3亿元。抵质押措施的评分为0.83分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为5.05分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.41分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.31 分； >=300万：5.91分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.41，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.31，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.91，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：物流园
南充现代物流园投资建设开发有限责任公司，注册资本和实缴资本皆为4.3 亿元。物流园实际控制人是南充市政府国资委。公司经营范围包括物流园区的规划、建设项目的投资、开发及经营管理等。主体信⽤等级为AA，评级展望稳定。
最近三年及2020 年三季度，公司总资产分别为96.79 亿元、105.35 亿元、103.29 亿元和103.06 亿元，总负债分别为65.06 亿元、74.49 亿元、71.64 亿元和71.16 亿。2020 年三季度负债率为68.69%。2019 年净利润为7791 万元，2020 年9 月末净利润为2635.60 万元。

还款来源：

资金投向:
      用于受让物流园持有的鹏达实业51%的股权收益权，物流园将获得的资金用于归还金融机构借款。
第一还款来源：融资方收入
      最近三年及2020 年9 ⽉，公司营业总收⼊分别为4.54 亿元、8.76 亿元、 9.17 亿元和6.26 亿元，维持稳定增⻓。同期公司营业总成本分别为4.12 亿元、10.12 亿元、9.93 亿元和5.38 亿元，与营业总收⼊基本保持同步变化态势。公司营业利润分别为1.04 亿元、1.01 亿元、 1.74 亿元和0.26 亿元。
      从⻓期偿债能⼒来看，最近两年及三季度，担保⼈资产负债率分别为 59.63%、59.50%和60.11%，担保⼈的资产负债率维持稳定，处于合理的⽔平。
地区经济;
      南充市，是四川省地级市。成渝经济圈中⼼城市之⼀、“⼀带⼀路”战略重要节点城市、川东北城市群重要节点城市、中国优秀旅游城市、国家园林城市、全国清洁能源示范城市、南遂⼴城镇密集区中⼼城市、中国特⾊魅⼒城市200 强之⼀。南充市是⻄部重要的交通枢纽城市.
      2019 年，南充地区⽣产总值（GDP）2322.22 亿元，⽐2018 年增⻓8.0%。2020 年，南充地区⽣产总值2401.08 亿元，⽐2019 年增⻓3.8%。2020 年，南充⼀般公共预算收⼊133.9 亿元，⽐2019 年增⻓8.5%，位列全省第六。

抵质押措施：

股权出质方基本情况
南充鹏达嘉陵江（集团）实业有限公司，注册资本53200 万元人民币，公司性质为国有独资有限公司，南充现代物流园投资建设开发有限责任公司控股51%（信托计划用于受让的为该部分51%股权收益权），南充财政局控股49%。实际控制人是南充市政府国资委。经营范围：物流园区范围内的规划、建设项目的投资，开发及经营管理，土地整理，货物运输代理服务，仓储服务，基础设施投资、建设及管理，园林绿化，货物进出口贸易，铁路专线营运，广告设计、制作与发布、建材销售，其他商业贸易。

担保措施：

第一担保方：南充临江集团
      担保⽅南充临江东方投资集团有限公司，经营范围包括经⾼坪区⼈⺠政府批准的航空港⼯业集中区范围内的国有⼟地整理并直接投资开发和管理等，控股股东和实际控制⼈是南充市国资委。
      2020 年6⽉24⽇中诚信对其主体信⽤等级为AA，评级展望稳定。公司是发债主体，在平台名单内。
      公司2017-2019 年及2020 年9⽉末总资产分别为226.70 亿元、246.29 亿元、248.39 亿元和253.27 亿元。公司资产规模随其经营发展保持增⻓，负债分别为146.87 亿元、147.67 亿元和152.23 亿元，2020 年9 月负债率为60.12%。2018-2019 年净利润分别为7628.85 万元和1.09 亿元，利润逐年上升。