XX信托-济宁任城债券投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.15分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为7.67分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较高。担保措施的评分为4.93分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.15分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7 分； >=300万：6.6分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.15，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.0，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.6，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：任兴集团
济宁任兴投资有限公司(当地第一大平台，主体AA+，债项AA+评级）控股股东为济宁市任城区国有资产运营服务中心，实际控制人为任城区政府。企业注册资本约50亿元， 2020年末总资产484亿，其中流动资产374亿，净资产194 亿。发行人自成立以来，贷款无欠息，逾期等情况发生；近年来经营状况良好，资产规模增长较快

还款来源：

资金投向:
      用于投资“任兴集团有限公司2021年非公开发行公司债券” （主体AA+，债券AA+）
第一还款来源：任兴集团收入
      本信托计划的主要偿债资金来源为发行人的经营性收入发行人系济宁市任城区主要的城市基础设施建设主体。随着区域建设需求的增多，公司基建项目逐年增加，且项目均签订了明确的回购协议，保障了公司的的盈利情况。近年来发行人营业收入规模稳步增长，利润水平较为稳定。2017 年-2019 年，发行人实现营业总收入21.02 亿元、24.50 亿元和25.22 亿元，还款来源充足。截至2020 年9 月末，发行人货币资金和存货金额分别为44.38 亿元和214.30 亿元。若出现公司不能按期足额偿付本期债券本息的情形时，公司拥有的变现能力较强的高流动性资产亦可迅速变现。
      发行人经营情况良好，财务状况优良，拥有较高的声誉，具有通畅的融资渠道，也为发行人的持续发展和偿债能力提供了有力支撑。
区位优势
      位置优越，财政经济发达：任城区，是山东省济宁市委、市政府所在地，济宁市中心城区，全市的政治、经济、文化中心。位于山东省最大湖“南四湖（微山湖、昭阳湖、独山湖、南阳湖）”北岸，京杭大运河沿线，著名的“运河之都”，环境优美宜居。距离济宁机场15公里，区内有省级经济开发区-运河经济开发区，2019年，任城区实现地区生产总值（GDP）533.44亿元，完成一般公共财政预算收入68.2亿元，经济与财政发达程度高，作为地级市的主城区，经济和财政有充足保障。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：市中城投
济宁市市中城建投资有限公司（当地第二大政府平台，主体AA，债项AA+评级）控股股东为济宁市任城区国有资产运营服务中心，国家发展基金有限公司参股。企业注册资本为1亿元，截至2020年末，市中城建总资产357亿，净资产109.21亿，2020年实现营业总收入18.31亿元。当前对外担保余额约96亿元，无不良及违约情形。