XX信托-山东德州齐河集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.73分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.49分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.73分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.63 分； >=300万：6.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.73，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.63，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.13，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：德州齐河城投
德州市齐河城市经营建设投资有限公司，注册资本30亿，为德州齐河国资委100%控股，当地最大的城投平台，去年收入高达16.88亿， AA发债主体，信誉高，当地最强，影响力大，协调能力最强，在当地业务具有很强的垄断性，承接了当地多数重要基建，截止21年3月底总资产高达280.02亿，其中流动资产高达203.39 亿，净资产152.27亿，实力雄厚，偿债能力极强。

还款来源：

资金投向:
      用于投资德州齐河城投2021年非公开发行公司债券. 第一还款来源：齐河城投收入
      2019 年度、2020 年度和2021 年三月，发行人营业收入分别为 125,725.51 万元、168,791.78 万元和37,078.52 万元，营业收入以基础设施建设收入为主，营业收入呈现出增长趋势，主要系齐河城乡建设集团有限公司和齐河县兴利水利工程有限责任公司等子公司建设施工业绩增加所致。
地区经济：
      山东省，中国人口大省，制造业大省，经济大省，德州市为山东省地级市，德州自古就有“九达天衢”、“神京门户”之称，是全国重要的交通枢纽，是中国太阳城、中国功能糖城，德州扒鸡、金丝小枣、保店驴肉、德州黑陶等地方特产驰名海内外。
      齐河东邻省会济南，北接京津唐，南接宁沪杭，德州GDP高达 3078.99亿，一般公共财政收入208.55亿，齐河挨着省会济南，为德州市面积最大GDP排名前二的区县，GDP高达345.5亿，一般公共财政收入32.94亿，发展前景巨大。