XX信托-X3号江苏徐州新沂永续债集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.95分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.01分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较高。担保措施的评分为4.93分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.95分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.75 分； >=300万：6.45分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.95，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.75，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.45，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：新沂市城市投资发展有限公司
新沂市城市投资发展有限公司成立于2008年10月17日，公司注册资本20,000万元，实际控制人为新沂市人民政府，是当地第一大投融资平台。
主营业务：公司主营业务主要由工程项目建设、自来水销售、保安业务、征地拆迁工程、商品销售、商品房销售收入等构成。 2018-2020年末及2021年三季度，公司新沂城投的所有者权益分别为 194.02亿元、214.18亿元、242.71亿元和248.19亿元，所有者权益保持上升的趋势。

还款来源：

资金投向:
      信托募集资金用于向新沂市城市投资发展有限公司进行永续债权式权益性投资，资金用于归还金融机构借款。
第一还款来源：.
       地区经济：
      新沂地处苏鲁两省交界，是江苏的北大门，东陇海产业带中心城市。省委、省政府先后将新沂定位为“苏鲁接壤地区新兴的交通枢纽和商贸旅游中心、江苏新兴工业城市”，江北唯一的“三级一类中心城市”，“东陇海线上第三大工业城市”。2019年，新沂位居全国综合实力百强县市第58位。
      2020年，全市实现地区生产总值692.22亿元，按可比价计算，同比增长3.1%，全市实现一般公共预算收入37.50亿元，同比增长5.5%，政府推出各项优惠招商引资政策初见成效，其中税收收入占一般公共预算收入的比重达85.9%，财政收入结构良好。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：新沂市交通投资有限公司
公司实控人为新沂市人民政府，是当地第二大投融资平台，作为新沂市重要的基础设施建设主体，新沂市政府直接赋予公司交通基础设施代建职能，在当地具有垄断经营地位，公司交通投资业务主要以政府回购模式进行，即政府作为委托方与公司签订回购协议，项目由公司投资建设，项目完工后由政府进行一次或多次回购，回购金额按照实际投资成本加成一定比例（约20%-25%）计算。截至2020年末，公司在建交通基础设施项目预计总投资46.38亿元，已投资15.41 亿元，尚需投资30.97亿元，业务持续性好。