XX信托-云南昆明市集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.31分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.2分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为5.91分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.31分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.21 分； >=300万：5.91分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.31，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.21，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.91，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：昆明市土地开发投资经营有限责任公司
昆明市土地开发投资经营有限责任公司，成立于2004 年10月14日，注册资本587850.9774万元，昆明市国资委持股90%，云南省财政厅10%，公司控股股东和实际控制人为昆明市国资委。昆明市第四大政府平台公司。公司作为昆明市土地一级开发、保障性住房建设和城市基础设施建设的运营主体，核心业务包括土地一级开发和保障房建设。公司地位突出，业务具有一定的垄断性。土地一级开发业务量充足，业务具有很强的持续性。
截至2021年9月末，公司总资产789.51亿元，流动资产为492.71亿元，资产整体流动性较强。2020年公司营业收入 4.97亿元，资产负债率55.26%。

还款来源：

资金投向:
      昆明金融产业园区开发有限公司（简称“标的公司”）100%股权对应的股权收益权，最终用于偿还金融机构贷款。
第一还款来源：交易对手的经营收入
      截至2020 年12 月末，昆明土投资产总额757.29 亿元，负债合计418.49 亿元，所有者权益合计338.79 亿元，营业收入49,675.15 万元，净利50,308.72 万元。交易对手营业收入稳定，综合实力较强。
地区经济：
      2020 年，昆明市全口径一般预算收入650.47 亿元，昆明市本级一般预算收入为199 亿元；截至2020 年末，昆明市政府债务率为93.28%，负债率30.25%，宽口径债务率为262.47% ；

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：昆明产业开发投资有限责任公司
昆明产业开发投资有限责任公司，成立于2005年11月30 日,注册资本100305.08万元，控股股东及实际控制人均为昆明市国有资产监督管理委员会。昆明市第三大政府平台公司。公司为昆明市属国有公司，是昆明市产业投资、土地开发整理及园区基础设施建设的重要主体。主要从事昆明范围内园区的基础设施业务以及产业投资，业务具有较强的区域专营性；在增资、资产划拨和财政补贴等方面得到了股东和相关各方的大力支持。
截至到2021年9月末，公司总资产合计962.66亿元，总资产规模较大，流动资产514.99亿元，具备较好的资产流动性。2020 年，公司实现营业收入96.56亿元，资产负债率59.39%。