XX信托-至信1260号四川泸州集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较高。融资主体评分为7.56分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.07分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率较高。担保措施的评分为5.44分，担保措施稍显不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.33分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.53 分； >=300万：6.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.33，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.53，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.03，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：四川纳兴公司
发行人系当地政府大力扶持的市政基础设施建设实体和国有资产运营主体，业务范围涉及委托代建、房屋销售、资产租赁、商品销售等多个领域。近年来，随着川南经济区和泸州市的快速发展，发行人也得到长足发展，目前发行人经营状况良好，具有较强的综合实力。

还款来源：

资金投向:
      用于投资购买四川纳兴公司在上海证券交易所发行的 “四川纳兴实业集团有限公司 2021 年非公开发行公司债券”.
第一还款来源：纳兴公司收入
      发行人主营业务收入可分为委托代建、房屋销售、资产租赁和商品销售等板块。
      2019年和2020 年发行人分别实现主营业务收入 133,673.87 万元和259,498.33万元。2019 年和 2020 年发行人分别实现其他业务收入 130,679.98万元和1,445.85 万元，主营业务收入呈正增长趋势。
地区经济：
      泸州市为四川省下属地级市，位于四川省东南部，地处长江、沱江交汇点和川渝滇黔四省市结合部。泸州全市行政区域面积 12,232.34 平方公里。 2020年泸州市全市地方一般公共预算收入完成 170.1 亿元

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：泸州航空发展投资集团有限公司
公司注册资本24.66亿元，由泸州市国资委、泸州市兴泸投资集团有限公司、泸州市工业投资集团有限公司共同出资。其中，泸州市国资委出资1亿元，持股比例为4.06%，泸州市兴泸投资集团有限公司出资20.66亿元，持股比例为83.78%，泸州市工业投资集团有限公司出资3亿元，持股比例为12.17%。公司在聚力发展航空航天产业的同时，大力发展园区基础设施建设、大宗物品销售、机场酒店、加油加气站等市场化项目，并取得显著发展成效。
截止2021年9月，泸州航发净资产为34.6亿，总资产为107.77亿，实力较强；公司资产负债率为67.89%，资产情况较为稳健。