XX信托-XS577亭湖永续债集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为6.52分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.5分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为7.97分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.13分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.63 分； >=300万：6.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.13，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.63，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.13，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：盐城兴北实业投资有限公司
      兴北实业成立于2015年8月7日，控股股东为盐城市东亭投资有限公司，
      实际控制人为盐城市人民ZF 融资人作为亭湖区重要的基础设施建设主体，在亭湖区城市建设和经济发展中具有重要地位，得到当地ZF的大力支持，在项目、增资和财政补贴等方面得到亭湖区ZF的大力支持，近年来融资人资产规模有较大幅度的增长。
      融资人近三年毛利分别为13,179.49万元、13,353.97万元和15,295.83万元，融资人毛利润水平总体保持稳定；2019-2021年末，公司资产总额分别为145.78亿元、153.55亿元和225.65 亿元；其中流动资产金额分别为130.77亿元、106.14亿元和204.45亿元。

还款来源：

资金投向:
信托资金用于投向永续债，最终用于偿还金融机构借款。
第一还款来源：兴北实业收入

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：盐城城北开发建设投资有限公司
      盐城城北开发建设投资有限公司为根据盐城市亭湖区国资办的亭国资的批复,成立于2021年10月22日,唯一股东及实际控制人系盐城市亭湖区人民 ZF。公司系盐城市城北片区最重要的基础设施建设及土地开发整理业务主体，业务具有很强的区域专营性;公司主要收入源自基础设施建设及土地开发业务。
      2021年度，公司实现营业收入128,263.05万元，总资产为382.48亿元，所有者权益为 205.36亿元。2024、2025年到期债务分别为6.43亿、1.61亿。担保人的主体信用评级为AA+，由远东评级公司出具评级报告，评级展望为稳定。
第一担保方：盐城市亭湖区公有投资经营有限公司
      亭湖公投是盐城市亭湖区财政局全资拥有的国有独资重点企业，注册资本（实缴）30亿元，出资人和实际控制人均为盐城市亭湖区人民ZF。亭湖公投作为亭湖区城市基础设施建设主体，主要负责亭湖区基础设施建设和土地开发，作为盐城市内主要的ZF融资平台之一，得到当地ZF的大力支持。
      2019年-2021年末，THGT总资产分别为238.08亿元，287.23亿元，316.36亿元，所有者权益分别为86.59亿元，103.18亿元，123.24亿元。