XX信托-TX116广东肇庆高要区集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.45分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.09分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.67分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.67 分； >=300万：5.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.67，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.67，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.17，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：肇庆市高要区国有资产经营有限公司
      肇庆市高要区国有资产经营有限公司，成立于1994年12月19日，注册资本17800万元人民币，股东为肇庆市高要区国有资产监督管理局（90.00%）和广东省财政厅（10.00%），实际控制人为肇庆市高要区国有资产监督管理局。当地第一大平台公司。
      公司作为高要区重要的基础设施建设主体，主要从事高要区园区开发、道路等基础设施建设以及棚户区改造业务，同时经营粮食销售、物资经营等业务。在资产注入、财政补贴等方面继续得到股东及相关各方的支持。截至2022年3月底，公司总资产193.98亿元，流动资产合计129.00亿元，占总资产的71.79%，净资产99.34亿元，资产负债率48.79%。2021年，公司实现营业收入10.10亿元。
      根据东方金诚国际信用评估有限公司于2021年6月27日出具的评级报告，公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定。债项评级AA。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于投资肇庆市高要区国有资产经营有限公司(以下简称“高要国资”或“融资人”，东方金诚国际信用评估有限公司评级AA)定向发行的专项金钱债权（以下简称“专项债权”），专项债权资金用于归还金融机构借款。
第一还款来源：融资方收入
      融资人高要国资是高要区重要的国有资产运营主体和城市基础设施建设主体，截止2021 年底，公司，参股、控股及经区国资局授权管理的企业共44 家，其中主营控股企业15 家，公司持有广东鸿图科技股份有限公司9.28%的股份，是该公司的前十大股东之一；此外，公司还承担了高要区范围内大量的基础设施建设和安置房改造项目，截止2022 年3 月，公司其他应收款59.42 亿元，大部分为应收工程款；存货60.20 亿元，大部分为土地储备，公司城投属性较强，是高要区最重要的基础设施建设主体之一。
地区经济：
      肇庆，古称端州。广东省辖地级市，是粤港澳大湾区、珠江―西江经济带的重要节点城市，“广佛肇经济圈”、“广州都市圈” 的重要组成部分。
      2021年，肇庆市地区生产总值为 2649.99亿元，同比增长10.5%，GDP居全省第十二，增速全省第二。一般公共预算收入146.46亿元，比上年增长17.6%。

      高要区位于广东省中部，西江中下游。2021 年，全区一般公共预算收入完成22.44 亿元，完成调整预算102.24%，同比增收4.87 亿元，增长27.72%。高要市2021 年一般公共预算收入位列肇庆市第一位。其中：税收收入完成12.88 亿元，完成调整预算102.65%，同比增收 1.52 亿元，增长13.34%。非税收入完成9.55 亿元，完成调整预算101.68%，同比增收3.35 亿元，增长54.09%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：肇庆市高要建投投资开发集团有限公司
      肇庆市高要建投投资开发集团有限公司，成立于2017年11月27日,注册资本27600万元，由肇庆市高要区国有资产监督管理局 100%控股。当地第二大平台公司。担保方是高要区重要的、金利高新区唯一的城市设施建设开发主体，主要业务范围集中在高要区新城区及金利高新区，负责区域内的交通基础设施建设、城市公共服务项目、新型城镇化建设、三旧改造、城市双修、新农村建设等投资建设任务。
      截至2022年3月底，公司总资产合计142.03亿元，流动资产123.99亿元，占比87.30%。2021年公司资产负债率47.29%，实现营业收入21.02亿元。
      根据中诚信国际信用评级有限责任公司2022年6月出具的跟踪评级公告，肇庆市高要建投投资开发集团有限公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定。维持“21 高要 01”和“21 高要 02”的信用等级为 AAA。