国元信托-山东滨州博兴集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.86分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.35分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.47分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.86分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.96 分； >=300万：6.56分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.86，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.96，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.56，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：鑫达建设
山东省博兴县鑫达建设投资开发有限公司，主要从事博兴县域范围内基础设施建设项目的投资和建设，为博兴县重要的基础设施投资建设主体，最终实际控制人为博兴县政府，鑫达建设实缴注册资本金7.1亿元，是当地最大的ZF平台，主体信用评级AA，所发行的标的债券信用等级AA，截止2022年9 月末总资产152.03亿元。
2023年2月14日中债登披露，鑫达建设拟发行6.5亿元企业债券，已被受理，进一步说明鑫达建设融资渠道通畅，企业经营良好，再融资能力强。

还款来源：

资金投向:
      用于投资标的债券，闲置资金可用于投资现金管理类产品。
第一还款来源：鑫达建设收入
      2019-2021年度，鑫达建设营业收入分别为 11.26亿元、10.06亿元和 8.48亿元，鑫达建设未来战略发展规划合理，并将通过自我发展、自主经营进一步提升项目管理水平，提高资金使用效率，积极推进城市基础设施项目建设，在标的债券存续期内，鑫达建设稳健的经营利润与项目产生的收入为标的债券按时还本付息提供支持。
地区经济：
      博兴，隶属山东省滨州市，位于滨州市东南部，总面积900.7 平方千米。
      截至2021 年末，博兴共有9 个镇，3 个街道，户籍总人口 50.39 万人。博兴境内有黄河、小清河、支脉河三大水系，盛产小麦、棉花、大豆、玉米以及林果、蔬菜等多种农副产品，是全国蒲草系列工艺制品的唯一产地、全国草柳编工艺品出口基地，也是山东省重要的粮棉生产基地和无公害蔬菜生产基地，被命名为“中国草柳编之乡”、 “中国优质西红柿之乡”。2021年，博兴实现一般公共预算收入34.29 亿元，同比增长8.47%；全年实现GDP 441.89 亿元，同比增长9.50%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：方圆控股
博兴县方圆控股集团有限公司，是博兴县国有资产中心投资2.8亿元（实缴）注册成立的国有独资公司，具有城镇基础设施建设优势，截止2022年12月末总资产117.29亿元，负债率仅为20.91%。作为当地重要的城镇基础建设和国有资产运营的主体，方圆控股获得了当地稳定有力的政策和资金支持，在土地划拨和财政补贴上得到博兴县政府的大力支持。方圆控股也具有多渠道、全方位的融资能力，是具有强有力担保能力的国有企业。