中泰信托-景泰2号淮安中盛应收账款投资政信类信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.78分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为3.72分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。还款来源评分为7.46分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.37分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.78分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.78 分； >=300万：5.28分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.78，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.78，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.28，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--淮安中盛
公司成立于2009年，注册资本3.15亿元，系国有企业。
截至2013年12月，公司净资产18.84亿元，资产负债率57.11%；2014年1―6月，公司实现主营业务收入13850万元，净利润122.86万元。经人行征信系统信息查询，截至2014年5月12日，公司贷款余额计6.3亿元，担保余额3亿元。查询人民法院被执行人系统，截止2014年8月2日，公司无法院被执行记录。

还款来源：

第一还款来源：淮安市工业园区管委会对15亿元应收账款债权回购款。
      资金投向：受让淮安市中盛投资发展有限公司（以下简称“淮安中盛”）因承建“淮安市古盐河周边环境综合整治工程项目”对淮安市工业园区管委会 15亿元应收账款债权；资金用于栖霞小区安置房BT项目建设。
淮安市政府简介
      淮安市下辖2个中心城区、2个城市经济发展功能区、2个城市发展拓展区及4个县，市区3171平方公里，常住538.74万人；经济以盐化新材料、特钢、电子信息、食品四大主导产业（产值2164.26亿元）和高端装备制造、新能源汽车及零部件（实现产值170.31亿元）两大战略性新兴产业的发展。
      2013年，淮安市实现GDP 2115.86亿元，政府财政总收入453.39亿元，其中公共财政预算收入271.42亿元。
      截止2013年12月31日，淮安市政府债务余额197.6亿元，政府债务率9.02%，政府负债率44.17%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人--淮安开发控股简介
      公司成立于2005年4月，注册资本86亿元，是淮安市经济开发区管委会全资子公司，是淮安经济技术开发区主要土地整治、基建设主体。
      截至2013年12月31日，公司总资产233.41亿元，净资产128.6亿元，资产负债率44.91%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入15.75亿元，主营业务利润2.45亿元。经查询人行征信系统，截至2014年8月2日，公司借款余额306146万元，对外担保余额360510万元，无不良负债情况。
      查询人民法院被执行人系统，截止2014年8月2日，公司无法院被执行记录。
      公司于2010年3月24日发行了7年期12亿元企业债（简称“10淮开控债”，代码：1080038），票面利率为6.8%，2015年3月24日开始还本3.6亿元，2014年债券主体评级 AA。
      公司于2012年9月6日发行了7年期12亿元企业债（简称“12淮开控债”，代码：1280272），票面利率为7.2%，2015年9月6日开始还本2.4亿元，2014年债券主体评级AA。
      公司于2014年3月10日发行了7年期13亿元企业债（简称“14淮开控债”，代码：1480128），票面利率7.3%，2017年3月10日开始还本2.6亿元，2014年债券主体评级AA 。

其他风控措施：

相关文件签署：由中泰信托与中盛公司、淮安市工业园区管委会三方签署《债权债务确认协议》,《应收账款转让附回购协议》，并办理应收账款转让登记。当中盛公司未能按期还本付息时，《应收账款转让附回购协议》中约定中泰信托有权要求由淮安工业园区管委会直接向中泰信托监管账户清偿该笔金额对应的债权，我司有权直接提取该笔资金用于冲减该次中盛公司未支付的本息。