中原信托-安益294/293盘锦鑫诚应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.71分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.63分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为1.57分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为12.31亿元，抵押物所在地为其他地区地级市城区，地理位置比较一般。抵质押措施的评分为5.64分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.58分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.71分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.71 分； >=300万：5.21分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.71，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.71，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.21，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

鑫诚开发简介
      公司成立于2010年11月，注册资本76420万元，唯一股东是辽宁省盘锦市盘锦辽东湾新区国有资产管理办公室，是辽东湾新区城市基础设施建设主体，主要负责辽滨沿海经济区城市基础设施和保障房建设等业务。
      截至2013年12月31日，公司总资产124.76亿元，净资产63.05亿元，资产负债率49.46%；其中有息负债34.61亿元，有息资产负债率27.74%；2013年1-12月，公司实现主营收入3.83亿元，净利润总额22131.72万元。
      据人民银行征信系统查询结果显示，截至2013年7月4日，公司贷款余额17.76亿元，信用记录良好，无逾期贷款。
      公司于2014年发行了7年期14亿元企业债券（名称：14辽滨鑫诚债，代码：1480157），票面利率为8.1%，2014年债券主体信用评级为AA。

还款来源：

第1还款来源为融资方对盘锦市辽东湾新区管理委员会应收帐款，应收账款金额为7.8亿元，

盘锦市辽东湾新区简介
盘锦辽东湾新区位于盘锦市最南部，于2013年1月升级为国家级经济技术开发区，区域面积545平方公里，定位于（港口经济）是发展以船舶制造及其配套产业为主的装备制造业，以石油炼制和石油产品深加工为主的石化产业，以高新技术为支撑的高新技术产业，以港口物流、商务金融等为重点的现代服务业，以主题媒体广场、创意文化产业为基础的现代文化产业。盘锦辽东湾新区上一年度一般预算财政收入为15.3亿元。

抵质押措施：

         第1抵押物为土地
      （1）鑫诚开发将名下土地（土地证号：盘滨国用2013第8212号、8213号）抵押给中原信托；
      （2）盘锦辽东湾惠誉达置业有限责任公司将名下住宅用地（土地证号：盘滨国用2013第8220号）抵押给中原信托；
      （3）大洼县滨海新城开发建设有限责任公司将名下住宅用地（土地证号：盘滨国用2010第12056号）抵押给中原信托。
      以上抵押物面积合计821730平方米，抵押物估值12.31亿元，以本次募集6亿元计算，抵押率为48.74%（折合730.17元/平米）。
        无质押措施。

担保措施：

第1家担保方为担保人：盘锦建投
      公司成立于2001年4月，注册资本3亿元，是盘锦市政府的全资子公司，主要负责盘锦市城市基础设施建设和国有资产运营工作。
      截至2013年12月31日，公司总资产379.52亿元，净资产197.09亿元，资产负债率48.11%；2013年1-12月，公司实现主营收入10.07亿元，利润总额1.98亿元；2011-2013年，公司经营净现金流分别为2.84亿元、6.68亿元和4.27亿元。
      据人民银行征信系统查询结果显示，截至2013年7月4日，公司未结清贷款余额 601235万元，信用记录良好，无逾期贷款。
      公司于2009年发行了7年期10亿元企业债券（名称：09盘锦建投债，代码：0980175），票面利率为7.7%，2014年债券主体评级为AA。
      公司于2011年发行了7年期15亿元企业债券（名称：11盘锦建投债，代码：1180043），票面利率为7.42%，2014年债券主体评级为AA。
      公司于2012年发行了7年期15亿元企业债券（名称：12盘锦建设债，代码：1280150），票面利率为7.5%，2014年债券主体评级为AA。