中泰信托-景泰7号毕节东关坡棚户区集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.99分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.88分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.99分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.2分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.99分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

>=300万：6.19分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.99，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.19，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人--开源建投
      公司成立于2009年6月，注册资本3亿元，由毕节市政府代行出资人职能，实际控制人为毕节市政府，是毕节市从事基础设施施工与运营、保障性住房建设、地区内道路、市区交通运输、城市供水等城市基础设施建设维护的主要投资和运营主体，具有垄断地位；下辖子公司10家。
　　截止2014年6月30日，公司总资产180.06亿元，净资产116.04亿元，资产负债率35.55%；2014年1-6月，公司实现营业收入2.27亿元，净利润9577万元。
      查询央行征信系统，截至2013年3月6日，公司对外借款余额53172万元，对外担保金额合计约1.4亿元。
      公司2014年发行了7年期13亿元公司债，债券主体评级为AA。

还款来源：

第一还款来源：BT项目回购
贵州省毕节市七星关区政府对BT项目回购。回购款的金额为11.649亿元，

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方--毕节信泰
      公司成立于1988年，注册资本5亿元，唯一股东是贵州省毕节市国有资产监督管理委员会，实际控制人是贵州省毕节市政府。
      截至2013年12月31日，公司总资产173.4亿元（其中：流动资产161.2亿元），净资产107.7亿元；有息负债48.46亿元，有息负债率27.94%；2013年1―12月，公司实现主营业务收入24.87亿元，净利润7.21亿元；2011-2013年，公司经营净现金流为：643.82万元、-39593.20万元和8091.69万元。
      公司于2012年发行了7年期12亿元企业债（简称“12毕信泰”，代码：122589），票面利率7.15%，2014年债券主体评级AA。