中融信托-大盈加3号财产权集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.76分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.38分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府融资平台，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.57分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.47分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.76分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.06 分； >=300万：5.36分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.76，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.06，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.36，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人--滕建投资
       公司成立于2010年，注册资本10006万元，实际控制人是滕州市人民政府，下辖7家子公司；主要承担滕州市城乡建设的项目融（投）资任务；目前共承担了10余个建设项目，计划总投资约69亿元，目前实际完成投资约16亿元。
       截止2013年12月31日，公司总资产51.57亿元，净资产31.03亿元，资产负债率39.83%；2013年1-12月，收入12.78亿元，净利润2.59亿元；2011-2013年经营净现金流分别为-4.70亿元、-5.56亿元和1.84亿元。
       由滕州市（百强县第18位）人民政府国有资产监督管理委员会国有投资公司投资的国有独资企业,评级2A,明年准备发行15亿的企业债！

还款来源：

第一还款来源：滕州市人民政府对5.4亿元应收账款（本期8750万元）的回购。
       滕州市位列2014年中国百强县第22位；地处山东省中南山区的西南麓延伸地带，是山东省辖县级市，由枣庄市代管。市内有京沪铁路、京福高速公路和京沪高速铁路、104国道；辛安港、滕州港（与京杭大运河相通），总面积1485平方千米。2009年户籍总人口167.2万人。
       2013年1-12月，滕州市实现GDP 902.64亿元，地方综合财力144亿元，其中一般财政预算收入61亿元（税收42亿元）。
       2013年1-12月，滕州市实现GDP 902.64亿元，地方综合财力144亿元，其中一般财政预算收入61亿元（税收42亿元）。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

担保人--滕州国资
       公司成立于2003年5月，注册资本12676万元，实际控制人是滕州市人民政府，是滕州市政府主要的基础设施投融资建设主体，拥有土地一级开发职能，并在滕州市人民政府授权范围内进行国有资产的经营管理等业务。
       截至2013年12月31日，公司总资产172.37亿元，净资产77.91亿元，资产负债率53.09%；2013年1-12月，收入13.51亿元；2011-2013年经营净现金流分别为0.91亿元、1.38亿元和-3.11亿元。
       公司于2011年5月24日发行了7年期10亿元企业债（简称“11滕州债 ”，代码：1180109），票面利率为6.45%。
       公司于2014年4月14日发行了7年期8亿元企业债（简称“14滕州债01 ”，代码：1480179），票面利率为7.68%.
       公司于2014年5月8日发行了7年期8亿元企业债（简称“14滕州债02 ”，代码：1480276），票面利率为7.40%。2014年8月，经大公国际评估，债券主体评级AA。