陆家嘴信托-万诚1号泰州政信集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.25分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为5.02分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.65分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为5.25分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.45 分； >=300万：3.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.25，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.45，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.85，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资人--泰州华诚
公司成立于2009年8月18日，注册资本7亿元，是隶属于泰州医药高新技术产业园区管理委员会的直属国有企业，主要承担教育教学区的建设和融资任务，负责引进医药卫生专业类高校入驻教育教学区，统筹规划建设校区。
截止2014年9月30日，公司总资产为457523万元。

还款来源：

第一还款来源：
      泰州医学高新技术产业开发区管理委员会对43342万元应收账款的回款。
      中国医药城―泰州国家医药高新技术产业开发区是当今中国唯一的国家级医药高新区，是唯一的国家级医药高新区，是目前中国规模最大、产业链最完整的医药类产业园区。　　高新区位于长三角中部，总体规划面积25平方公里。2013年高新区地方财政收入为47.887亿元。
第二还款来源：
      融资方泰州华诚的日常经营性收入。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方--华信药业
      公司成立于2005年12月，注册资本18.89亿元，唯一股东是泰州市国资委，主营业务有出让土地、商品销售、物业管理、酒店服务、房产销售、租赁和担保等。　　截至2014年9月30日，公司总资产318.83亿元，净资产113.61亿元，资产负债率64.37%；2013年1-12月，公司实现主营业务收入13.75亿元，净利润2.16亿元。
      公司于2011年4月20日发行了7年期16亿元企业债（简称“11泰医高债”，代码：1180092），票面利率为6.96%。
      公司于2012年9月24日发行了5年期9.5亿元中期票据（简称“12泰华信MTN1”，代码：1282371），票面利率为6.8%，2014年6月，经上海新世纪资信评估，债券主体评级AA。