中融信托-津文1号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

2.82分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。处于实际控制地位的母公司净资产一般，资产负债率很高，处于实际控制地位的母公司为此次融资提供担保。融资主体及其处于实际控制地位的母公司评分为2.6分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.46分，还款来源有较大的不确定性。
        综合来看，该产品的最终风险评分为2.82分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：1.62 分； >=300万：1.32分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为2.82，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为1.62，收益很低；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为1.32，收益很低。

融资主体信息：

融资人---天津政通简介。
注册资本7.6亿元，系天房集团的全资子公司。截至2012年9月30日，总资产60.65亿元，净资产75913.87万元，资产负债率87.48%；2011年1-12月，实现收入 1.99亿元，净利润 668万元。

还款来源：

（1）若天津政通未取得天津理工大学老校区土地，则第一还款来源：土地成交价高于21.36亿元部分。占地203.4亩，预计成交价1600万元/亩，成交总额 32.54亿元。
（2）若天津政通取得天津理工大学老校区土地用于二级开发，则销售回款优先用于偿还信托贷款。开发地产项目在信托存续期内预计实现销售收入574136万元，税前利润116601万元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

担保人天房集团简介。
为融资公司的母公司，公司注册资本5.4008亿元，系上海证券交易所上市公司天房发展（代码：600322，SH）第一大股东，天津市最大国企。截至2012年9月30日，总资产 496.69亿元，总负债392.30亿元，资产负债率78.98%；2012年1-9月，实现收入52.21亿元，净利润 2.51亿元。