中泰信托-成都青白江融禾现代农业贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为5.62分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为其他收入来源，还款来源金额为为6.32亿元。还款来源评分为3.03分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.17分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.5 分； >=300万：5.2分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.0，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.5，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.2，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：融禾农业
公司注册资本30900万元，是成都市青白江区的国有独资公司，主要承建成都青白江区政府的基础设施建设，是青白江区农业产业投融资建设的龙头企业。
截至2014年10月31日，公司总资产80.41亿元，融资主体的净资产为35.41亿元，资产负债率为55.96%。

还款来源：

资金投向:
      向成都市融禾现代农业发展有限公司（以下简称“融禾农业”）发放贷款，资金用于其日常经营。

第一还款来源：融资人融禾农业自身的经营收入；
      2014年前三季度的营业收入约2.34亿元，净利润约0.15亿元。

第二还款来源：成都青白江区政府财政提供的专项财政补贴6.32亿元。
成都市青白江区简介
      青白江区是成都市9个市辖区之一，位于成都市城区北部，距成都市中心25公里，辖7个镇2个乡，面积378.94平方公里，人口约40万，属于成都“半小时交通圈”。
      青白江区是成都市重要的工业区，也是成（都）德（阳）绵（阳）经济产业带的重要环节，目前已形成冶金、建材、机械和化工等为支柱产业的工业体系。
      2014年1-12月，青白江区实现GDP 326.5亿元，地方公共财政收入20.42亿元。
      2013年，青白江区实现GDP 305亿元，财政收入58.47亿元。
      截至2013年12月31日，青白江区的政府债务余额为32.49亿元，其中直接债务余额22.46亿元，担保债务余额20.06亿元。政府综合财力53.42亿元，债务率为60.82%，负债率10.65%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：成都新开元
      公司成立于2005年3月，注册资本6.79亿元，实际控制人是青白江区政府，是青白江区基础设施和公共设施建设项目投建主体。截止2013年12月31日，公司总资产145.71亿元，净资产77.80亿元，资产负债率46.61%；2013年1-12月，实现营业收入7.39亿元，净利润1.60亿元。
      截止2014年8月20日，公司对外担保总计51176.00万元；截止2014年10月29日，公司贷款余额为19.58亿元。
      公司于2014年8月发行了7年期12亿元企业债（简称“14新开元债”，代码：1480444），票面利率7.43%，2014年3月，经东方金诚国际评估，债券主体评级为AA。