方正东亚信托-方兴149号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

8.47分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入很高，年利润很高。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区乡镇，地理位置比较差。抵质押措施的评分为9分，抵质押物非常充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为2.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为8.47分，风险评级为风险很低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.17 分； >=300万：7.47分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为8.47，风险很低，适合风险偏好很低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.17，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.47，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：四川成阿发展实业有限公司
成阿实业系于2009年5月由成都市人民政府、阿坝藏族羌族自治州人民政府为建设成都-阿坝工业集中发展区，共同出资组建的国有企业，公司最新注册资本4亿元。
2013年10月，成阿实业发行8亿元公司债，期限7年，鹏元资信评估发债主体信用评级较为稳定。截止2014年10月，公司总资产达100亿元，资产实力较为雄厚，且近三年资产规模保持稳步增长。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让四川成阿发展实业有限公司（或简称“成阿实业”）持有的对金堂县人民政府201,154,381.00元应收账款.

第一还款来源：金堂县政府支付应收帐款2.0115亿元
      2013年，金堂县全口径财政收入59.87亿元，比上年增长23.4%，地方财政总收入51亿元，其中，税收收入14.22亿元，一般预算财政收入为13.88亿元。随着成阿工业园的日趋成熟，税收优惠于2015年陆续到期，各家企业每年纳税金额将对金堂县财政带来较大支撑，未来金堂县的财政将有较大幅度提高。截至2013年12月，金堂县地方政府债务率为56.1%，债务率较低，政府偿债能力较强。金堂县政府2013年度

第二还款来源：成阿实业经营性收入
      成阿实业2011-2013年主营业务收入为4.2亿元、8.7亿元、9.3亿元，对应净利润为1.49亿元、1.53亿元和2.53亿元，营业收入及净利润保持逐年增长态势。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
成都宜居水城城乡交通建设投资有限公司（或简称“水城交投”）提供出让土地抵押，抵押率不超过50%。

担保措施：

第1家担保方：成都宜居水城城乡交通建设投资有限公司
水城交投成立于2009年6月，是由金堂县国有资产管理委员会办公室出资组建的国有独资公司，注册资本2.3亿元，主要负责金堂县交通基础设施项目建设.
截止2014年9月公司总资产达99亿元，资产规模较大，近三年主营业务收入及净利润水平较为稳定。且拟发行公司债券，主体信用评级良好。