中泰信托-鼎裕15号青州城投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.64分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.24分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.7分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.64分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.94 分； >=300万：5.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.64，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.94，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.94，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：青州市城市建设投资开发有限公司
融资方青州市城市建设投资开发有限公司，系青州市政府授权青州市基础设施建设投资管理中心 100%出资成立的国有独资企业，注册资本金 12000 万元。融资方是青州市重大城建项目的投资、建设和运营主体、承担了全市基础设施建设资金的管理和使用，组织城市基础设施建设等职能。 2015 年 6 月末总资产为 157.62 亿元，所有者权益 121.65 亿元，资产负债率为 22.82%。2014 年全年实现营业收入 12.34 亿元，净利润 2.78 亿元。

还款来源：

资金投向:
      用于补充融资方运营资金。
第一还款来源：青州市财政局出具财政文件支持标的应收账款的按时足额偿付
      应收账款转让手续齐备：融资人将其因承建青州市城郊村迁建项目而形成的、对青州市人民政府共计 27,000 万元应收账款转让给中泰信托，融资人不青州市人民政府就此向受托人出具《债权债务确认书》，由青州市人民政府直接向中泰信托偿付标的应收账款。标的应收账款在中国人民银行征信中心办理应收账款转让登记手续。
青州市区域情况
      青州市地处山东半岛中部，被列为山东半岛城市群副中心城市，2013年11月18日被国务院评为国家历史文化名城，2015年位列中国经济百强县第67位。
      青州市经济主要是以“卡特彼勒山工”为龙头的机械制造业、以弘润石化为龙头石油化工业及以中联鲁宏水泥为龙头的冶炼建材业为“三大主导产业”。
      2014年，青州市实现GDP 547.9亿元，增长9.2%。全社会固定资产投资429.3亿元，增长15.7%。公共财政预算收入38.1亿元，增长11%。

抵质押措施：

应收账款质押：

担保措施：

第一家担保方：青州市宏源公有资产经营有限公司
青州市宏源公有资产经营有限公司提供连带责任保证担保。担保人长期主体信用评级 AA，2009 年到 2014 年间发行三次公司债券累计 28 亿元。担保方 2015 年 6 月末总资产规模 178.90 亿元，净资产107.66 亿元，资产负债率约为 40%；2014 年全年实现主营业务收入约为 7.35亿元，净利润约为 2.42 亿元。