联储证券-聚诚5号集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为7.55分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润适中。还款来源评分为8.7分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产适中，资产负债率很高。担保措施的评分为2.8分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.72分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.02 分； >=300万：6.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.72，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.02，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.72，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：江苏宏图高科技股份有限公司
江苏宏图高科技股份有限公司是 1998 年 4 月经江苏省人民政府和中国证监会批准上市的大型股份制企业，是江苏省电子信息产业首家上市公司，简称“宏图高科”，证券代码：600122。公司现有员工 5000 多人，其中工程技术人员 1500多人，控股股东:三胞集团有限公司(21.68%) 。
截止 2015 年 12 月 31 日，公司账面总资产为 1,800,312 万元，账面总负债为 976,159 万元，资产负债率为54.22%。2013-2014 年资产负债率分别为 58.03%，53.44%。近几年宏图高科的资产负债率保持稳定，且均处于较低水平。

还款来源：

资金投向:
用于收购宏图高科对三胞的4亿元的应收账款。
第一还款来源：融资方的正常营收入
2015年公司营业收入187.14亿元，净利润4.04亿，公司的营业收入、利润增长明显，2013 年-2015 年归属母公司股东净利润增长分别为 17.89%，32.28%，14.96%。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
根据融资方提供的一份其他应付款明细专项审计报表,宏图高科与宏图三胞高科技术有限公司的往来款均计入其他应付款,借方余额为 21.12 亿元。即宏图高科有对宏图三胞 21.12 亿元的应收账款。
宏图高科同意受让对宏图三胞合计金额为4亿元的应收账款对集合资金信托，到期后对本笔债权进行回购。

担保措施：

第一担保方：三胞集团有限公司
      三胞集团有限公司，是一家以信息化为特征，以现代服务业为核心，集金融投资、商贸流通、信息服务、健康医疗、地产开发五大板块于一体的大型现代化企业集团。集团现拥有宏图高科（600122.SH）、南京新百（600682.SH）、万威国际（0167. HK）、麦考林(NASDAQ: MCOX)、金鹏源康（新三板 430606）等多家上市公司。
      2015 年，三胞集团有限公司入选“中国企业 500 强”第 160 名，“中国民营企业500 强”第 18 名。
      截止 2015 年年底，公司账面总资产为 6,763,603 万元，总负债为5,214,051万元，资产负债率为77.09%。其中流动负债 3,559,051 万元，占比 68.25%，2013-2014 年占比分别为 76.21%和 64.25%，流动负债为负债的主要构成部分。公司负债结构中流动负债占比较高，非流动负债占比较低，这符合企业的一般特点。
第二担保方：实际控制人袁亚非担保
      袁亚非作为三胞集团有限公司创始人、董事长，以及宏图高科（600122.SH）、南京新百（600682.SH）、万威国际（0167. HK）、麦考林(NASDAQ: MCOX)、金鹏源康（新三板 430606）等多家上市公司实际控制人，旗下资产众多。2015 年胡润中国富豪榜，袁亚非以 370 亿元资产排名第 37 位。并且，袁亚非个人荣获如江苏省政协常委，全国工商联常委，全国政协委员等多项社会荣誉，具有较高的知名度和认可度。故我们认为袁亚非个人具有较强的担保能力。