中信信诚-中移动涵妍应收账款投资9号专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

8.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为5.74分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方净资产较低，资产负债率很高。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入很高，年利润较高。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        综合来看，该产品的最终风险评分为8.08分，风险评级为风险很低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.58 分； >=300万：7.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为8.08，风险很低，适合风险偏好很低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.58，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.08，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：涵妍通信
上海涵妍通信技术有限公司成立于2004年8月，注册资本人民币1000万元，公司总部位于上海市普陀区中山北路1759号浦发广场D座。公司主要经营手机分销业务，经营范围为通信及自动化控制系统技术服务；商务咨询（除经纪）；通信及自动化控制设备、通讯设备、数码录音系列产品、电子计算机及外设产品、光电产品、办公自动化设备销售。涵妍通信自2004年成立之日起与中国联通上海分公司合作，全力发展联通业务。
据融资人提供的2017年2月28日财务报告显示，涵妍通信总资产规模为64,473万元，均为流动资产，负债总额为26,289万元，其中主要由应付账款构成。借款人净资产38,184万元，资产负债率为41%。

还款来源：

资金投向:
      计划财产拟用于受让涵妍通信合法持有的对中国移动通信集团终端有限公司上海分公司账期1年内的应收账款。
第一还款来源：债务人中国移动终端公司委托代支付人奇酷供应链公司支付的应付账款
      主要还款来源为债务人中国移动终端公司委托代支付人奇酷供应链公司支付的应付账款，若代支付人未及时、足额支付，债务人有义务及时补足，若债务人和代支付人均未按时履行支付义务，转让人涵妍通信公司对标的应收账款到期债务负有补足回购义务。
债务人-中国移动通信集团终端有限公司
      中国移动终端公司是中国移动有限公司的全资子公司，是中国移动通信集团公司最早一批成立的子公司，公司注册资本 62亿元，总部设在北京，在全国31个省（自治区、直辖市）设有分公司，业务覆盖分销、零售及售后服务等领域，渠道覆盖全国31个省中国移动自有营业厅、大型连锁卖场、网上商城，是国内销售规模最大的终端代理商。
      应收账款债务人中国移动通信集团终端有限公司上海分公司是中国移动通信集团终端有限公司在上海市的唯一分支机构，2011年12月 13日注册成立，2012年1月正式启动运营。应收账款债务人中国移动通信集团终端有限公司品牌价值较高，应收账款还款出现违约的可能性较低，且中国移动终端公司融资能力强，转让我司的应付账款金额较小，对其形成的还款压力较小。
代支付人-上海奇酷供应链管理有限公司
      上海奇酷供应链管理有限公司是中国邮电器材华东公司的参股子公司，于2015年12月 08日注册成立，公司的经营范围主要有供应链管理、商务信息咨询、实业投资、展览展示服务等，经营情况良好。上海奇酷供应链管理有限公司的成立是响应政府的号召，为深化国有企业改革而成立的一家国有企业与民营企业合资的国民混合企业，股东为中国邮电器材华东公司和上海米黄实业发展有限公司，其中中国邮电器材华东公司占股10%，上海米黄实业发展有限公司占股90%。
      截至2016年12月31日，奇酷供应链公司总资产规模为1,947.60万元，负债总额为815.48万元，公司资产负债率为42%，借款人实收资本为500万元，所有者权益合计为1,132.11万元，公司净资产1,132.12万元。
奇酷供应链公司与中国移动终端公司的关系
      2015年起中国移动通信集团公司为推进其集团公司市场化进程，提出引商入柜的概念，即把优质代理商引进营业厅，各地移动运营商纷纷开始开展“引商入柜”工作，招募第三方终端供货合作伙伴。
      2017年上海中邮普泰移动通信设备有限责任公司参股子公司上海奇酷供应链管理有限公司成为中国移动通信集团上海有限公司营业厅2017年引商入柜上海合作商。自此，中国移动终端公司向奇酷供应链公司支付结算款，奇酷供应链公司被指定为涵妍通信公司供货销售款的代支付人。