中泰信托-元泰7号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.24分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8.17分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.59分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为6.09分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.24分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.74 分； >=300万：6.64分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.24，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.74，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.64，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：贵州东湖新城市建设投资有限公司
融资方贵州东湖新城市建设投资有限公司是黔西南州重要的国有资产运营和市政基础设施建设主体，曾于2016年1月成功发行7年期8亿元公司债，经鹏元资信评估有限公司评级，本期债券信用等级为AA+，发行主体长期信用等级为AA，评级展望稳定。

还款来源：

资金投向:
      本信托计划募集资金用于买断东湖城投因承建兴仁县城区排水（雨水回收处理利用）工程形成的3.21亿元应收账款。
第一还款来源：兴仁县财政对应收账款的回款
      应收账款对应政府偿债能力强。融资方贵州东湖新城市建设投资有限公司因承建兴仁县城区排水（雨水回收处理利用）工程，对兴仁县政府形成一笔价值3.21亿元应收账款。贵州东湖将此笔应收账款转让给本信托计划，足额覆盖对应的募集资金规模2.5亿。
项目地-贵州省黔西南兴仁县
      兴仁县地处贵州省西南、黔西南州中部，位于滇、黔、桂三省区结合部枢纽中心，国土面积1,785平方公里，全县户籍人口54.16万，交通区位优势突出，309省道、313省道、关（岭）兴（义）高等级公路、晴（隆）兴（义）和惠（水）兴（仁）高速公路、正在规划的贵阳至兴义铁路贯穿全境，使兴仁成为是黔西南州重要的的交通枢纽，历史上因商贸发达闻名。
      2015年全县实现地区生产总值（GDP）112.83亿元，同比增长14.2%。截止2015年12月，兴仁县财政总收入为44.32亿元，一般公共预算收入为14亿元，同比增长6.54%。一般公共预算支出37亿元，同比增长18%。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
本信托计划受让所募资金用于受让一笔价值3.21亿元的应收账款，此笔应收账款持有人为贵州东湖新城市建设投资有限公司，该公司受兴仁县人民政府委托承建兴仁县城区排水（雨水回收处理利用）工程，签署了《贵州省黔西南州兴仁县城区排水（雨水回收处理利用）工程委托代建协议》，而形成了对兴仁县人民政府的应收账款。具体受让情况及金额以《应收账款（债权）转让合同》为准。

担保措施：

第一担保方：贵州金凤凰产业投资有限公司
贵州金凤凰产业投资有限公司（以下简称“贵州金凤凰”）成立于2011年10月21日，是县属国有企业，由县人民政府授权兴仁县财政局代表县人民政府作为国有资产出资人设立，注册资本金3.62亿元。是兴仁县人民政府授权县财政局代表县人民政府作为国有资产出资人的经济实体，是兴仁工业园区的规划建设主体、投融资主体、市场经营主体。公司成立以来，先后开发建设了兴仁县陆关轻工业区120万平方米厂房及基础设施建设工程、巴玲重工业区厂房及基础设施建设工程、淮洛路工程、兴仁县展览馆工程的开发建设等。公司为兴仁县主要承担基础设施开发建设的政府平台公司，为兴仁县的发展做出贡献。此外，贵州金凤凰受到政府支持力度较强，每年政府补贴力度较大。
截止2015年末，公司总资产72.13亿元，净资产49.83亿元，资产负债率30.9%，2015年全年利润总额76.25万元。