中原期货-恒龙2号铜仁大龙工投资管计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为1.12分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.96分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为4.11分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.35分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.85 分； >=300万：7.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.35，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.85，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.55，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：贵州大龙汇龙工业投资开发有限公司
贵州大龙汇龙工业投资开发有限公司，国有独资，注册资本1亿，总资产6.03亿，净资产2.74亿，负债率54.5%，为当地政府主要基建平台，现金流状况良好，偿债能力强。

还款来源：

资金投向:
      通过GD信托向融资方放款，资金用于贵州大龙经开区六号主干道二期道路工程。
第一还款来源：铜仁大龙经济开发区对应收账款的回款
用款项目分析
      为加速大龙经济开发区城市基础设施建设步伐，推进大龙经济开发区基础设施建设，提升城市形象，决定开展贵州大龙经济开发区六号主干道道路工程项目（二期）。
      新建道路等级为城市主干路，沥青混凝土路面。融资人所在地概况
      铜仁市地处黔湘渝三省市结合部、武陵山区腹地，是西南地区连接中部和东部的桥头堡，素有“黔东门户”之称。
      贵州大龙经济开发区位于铜仁市玉屏侗族自治县大龙镇内，贵州大龙经济开发区自2001年正式开始运行以来，充分利用当地的综合优势，大力调整产业结构，推进城镇化，加速新农村建设，创造性地开展工作。面对新形势，开发区将努力打好省级开发区、省级循环经济试点基地这两张牌，积极主动融入玉铜松循环工业经济带，充分发挥开发区的示范、带动、辐射作用，着力把开发区打造成玉铜松工业经济带中的核心区。
      2016年铜仁市一般公共预算收入62.05亿元，完成调整预算的101.72%,增长9.61%，同口径增长12.65%。其中：税收收入46.41亿元，增长2.48%，同口径增长10.24%，非税收入15.64亿元，增长38.17%。非税收入占一般公共预算的比重为25.21%，与向市二届人大一次会议报告的执行数一致。剔除当年按规定将政府住房基金1.22亿元，水土保持补偿费0.05亿元转列一般公共预算后，非税占比为23.16%