XX信托-富诚333号普安城投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.69分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.67分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.43分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.3分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.6 分； >=300万：7.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.3，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.6，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.3，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：普安城投
普安城投是黔西南州人民政府实际控制的国有控股公司，作为黔西南州基础设施建设和保障性住房建设投资、运营的重要主体之一，普安城投目前经营范围主要涉及城市基础设施工程项目建设和保障房项目建设。普安城投采取委托代建模式承接区域内的城市基础设施工程建设项目，具体业务模式为普安城投与工程建设项目业主签订《建设项目委托代建协议》，由普安城投作为项目代建人负责工程前期的准备、投融资管理和代建管理，并收取一定的代建管理收入。 2017年1月7日，鹏元资信评估有限公司给予其主体2A评级。
截至2016年12月31日，融资方普安城投（国有控股）总资产71.6亿元，净资产45.1亿元，资产负债率为37%。融资人信用良好。2017年1月7日，鹏元资信评估有限公司给予其主体AA评级。

还款来源：

资金投向:
      用于沪昆高铁普安站至普安县城城市主干道建设一期工程。
第一还款来源：普安城投日常经营收入
      2014-2016年，公司实现营业总收入分别为为70,525.90万元、80,758.96万元和81,289.14万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为8,830.76万元、10,739.46万元和9,606.54万元。
第二还款来源：标的项目回款
      根据普安城投与普安交通运输局签署的政府采购协议，2017年-2019年间，政府共计将回款5.2亿元
黔西南州概况
      黔西南州交通便利，境内有铁路、高速及国道纵横交错，并有通航河道50多条，兴义万峰林机场可通往国内其他城市。黔西南州水电资源是全国三大水电基地之一的红水河水电基地的重要组成部分，也是“西电东送”的重要电源基地及电力枢纽。 2016年，全州地区生产总值（GDP）实现929.14亿元，财政总收入累计完成347.27亿元。一般公共预算收入完成113.82亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：黔西南城投
截至2016年12月31日，担保方黔西南州城市建设投资有限公司（国有独资）总资产119.4亿元，净资产87.7亿元，资产负债率31%。2017年1月11日，中诚信国际信用评级有限公司给予其主体AA评级。公司是黔西南州州级基础设施投融资建设的重要主体，得到政府大力支持，在项目承揽、优惠政策有其他企业无可比拟的优势。