中泰信托-顺泰8号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.42分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.3分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.12分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.42 分； >=300万：7.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.12，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.42，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.12，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：大河开建
六盘水大河经发区开发建设有限公司（以下简称“大河开建”）成立于2013年7月，注册资本20亿元，为六盘水市钟山区的全资国有企业，公司实际控制人为六盘水市钟山区人民政府。在业务上，大河开建根据钟山区人民政府的统筹安排，主要从事六盘水大河经济开发区内的基础设施建设及配套项目的建设、运营和管理，国有资产经营管理等，旨在确保国有资产的保值增值。
大河开建为六盘水市大河经济开发区最大的全资国有企业，在业务上具有垄断地位，业务可持续性良好。截止2016年12月末，大河开建总资产131.82亿元，资产负债率仅为34.45%，资产负债率较低，企业资质优良。

还款来源：

资金投向:
      信托计划募集资金用于受让六盘水大河经济开发区开发建设有限公司因承建六盘水大河经开区鱼塘北路建设工程项目而形成的对六盘水大河经济开发区管委会价值 57312 万元的应收账款。
第一还款来源：大河经开区管委会对应收账款的回款
      我司与大河开建、大河经开区管委会签署《应收账款转让合同（买断形式）》，大河开建因承建六盘水大河经开区鱼塘北路建设工程项目对大河经开区管委会形成的57312万元应收账款（以下简称“标的应收账款”）转让给我司，我司在中国人民银行征信中心应收账款登记公示系统办理转让登记手续；办理完毕后，大河经开区管委会将对我司受让的债权负有直接偿付义务。
标的应收账款
      信托资金用于买断大河开建因承建六盘水大河经开区鱼塘北路建设工程对六盘水市大河经开区管委会形成的57312万元应收账款。该项目总投62590.25万元，于2016年5月末正式开工建设，项目四证齐全，目前项目已完成建设进度99%，接近竣工状态。
债务人-大河经开区管委会
大河经开区概述
      六盘水大河经济开发区管理委员会（以下简称“大河经开区管委会”）于2012年7月经六盘水市人民政府批准成立，副县级规格，由六盘水市委、市政府委托钟山区人民政府实行统一领导和管理。
      2016年，六盘水市地区生产总值达到1313.7亿元、年均增长14%，人均生产总值达到45325元；一般公共预算收入达到133.69亿元，年均增长13.6%；固定资产投资累计完成4624.14亿元，年均增长26.1%； 2015 年，钟山区地区生产总值为384.69亿元，同比增长13.3%，地区经济继续保持快速增长。2015 年，钟山区地区生产总值位居六盘水市下辖区县第二名，经济实力仍较强。

抵质押措施：

应收账款转让确权登记：
受让的应收账款在中国人民银行征信中心中征动产融资统一登记平台做转让登记，确保确权。

担保措施：

第一担保方：钟山城投
由六盘水市钟山区城市建设投资有限公司（简称“钟山城投”）提供连带责任保证担保。钟山城投2016 年、2017 年合计发行15 亿元5 年期公司债，最新的债项和企业主体外部主体信用评级均为AA，担保方担保实力较强；且担保方发行公司债的债项存续期可完全覆盖本信托计划存续期，为本信托计划增强了安全垫。