中泰信托-弘泰16号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.83分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.74分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.83分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.83分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.33 分； >=300万：8.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.83，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.33，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.03，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：腾冲市建安城乡投资开发有限公司
腾冲市建安城乡投资开发有限公司腾冲建安成立于2015年1月20日，系经腾冲市人民政府批准设立的有限责任公司（国有独资）。公司由腾冲市国有资产监督管理委员会出资，注册资本为10,000万元，实收资本为10,000万元。公司是腾冲市重要的城市基础设施建设和国有资本运营主体，承担腾冲市内基础配套设施建设和棚户区改造等职能，主营业务包括城市基础设施建设、棚户区改造和林业服务与开发的等业务。公司于2017年7月进行评级，评级结果主体长期信用等级AA。截至2016年末，腾冲建安资产总额为224.89亿元，所有者权益为190.76亿元，负债总额为34.13亿元，资产负债率为15.18%，2016年公司实现营业收入11.11亿元。

还款来源：

资金投向:
      募集资金2.5亿元用于受让腾冲建安因代建“腾冲市综合物流加工产业园基础设施建设项目（一期）”形成的对腾冲市人民政府306,056,440.19元应收账款。
第一还款来源：腾冲市人民政府对应收账款的回款
      中泰信托与债权转让方腾冲建安签订《应收账款转让与回购合同》，腾冲建安按相关合同的约定向我司履行回购义务，用于本信托计划还款。如回购方不履行回购义务，我司发函要求债务人腾冲市人民政府直接向我司偿付应收账款或要求担保方承担担保责任或处置质押股权。
区域情况
      腾冲隶属云南省，2015年8月4日，腾冲市撤县设市获得民政部正式批复，根据《民政部关于同意云南省撤销腾冲市设立腾冲市的批复（民函【2015】248号），经国务院批准，同意撤销腾冲市，设立县级腾冲市，由云南省直辖，保山市代管。腾冲市位于云南省西南部，地处保山市西部，东与隆阳区相连，南与龙陵县、梁河县接壤，西与盈江县、缅甸联邦共和国毗连，东北与怒江傈僳族自治州泸水市相邻。2014-2016年腾冲市实现地区国民生产总值分别为133.36亿元、145.90亿元和160.11亿元，同比分别增长8.1%、10.0%、和10.0%，总体保持快速增长。2014-2016年公共财政收入分别是15.30亿元、15.94亿元和16.57亿元，税收收入占公共财政收入比重分别是70.59%、72.49%和74.03%，公共财政收入质量相对好。

抵质押措施：

应收账款转让登记
本信托计划应收账款在中国人民银行征信中心中征动产融资统一登记平台办理转让登记。
腾冲建安以腾冲森茂林业投资开发有限责任公司20%股权提供质押担保；

担保措施：

第一担保方：腾冲市越州水务投资开发有限责任公司
腾冲市越州水务投资开发有限责任公司成立于2015年1月，系经腾冲市国有资产监督管理委员会出资的有限责任公司（国有独资），注册资本10,000万元，实缴10,000万元。公司业务主要包括水厂及相关供水设施的投资、建设，管网改造，城乡给排水工程投资、建设及经营管理；水利、水资源综合利用和水环境治理、小水电的投资开发、建设及经营管理；水产养殖、加工销售及水库、江河旅游项目开发及经营管理；集镇土地开发，集镇基础设施、集镇道路、广场、体育场馆、会展中心、集镇农贸商场的投资开发及经营管理；其他经市人民政府授权的公益性项目建设、管理。中诚信国际在2015年评定腾冲市越州水务投资开发有限责任公司所发行的“2015年腾冲县城区及曲石集镇供水工程项目收益债”债券信用等级为AA。截至2016年末，资产总额为18.96亿元，总负债为13.08亿元，所有者权益为5.88亿元，资产负债率为69%。
第二担保方：腾冲市惠民城建投资有限责任公司
腾冲市惠民城建投资有限责任公司成立于2007年8月20日，公司是国有独资的有限责任公司，公司股权结构为：保山市国有资产经营有限责任公司持股51%，腾冲市建安城乡投资开发有限公司持股49%。公司主要经营范围包括实业投资、公益性投资、旅游文化产业投资及所投资项目的管理；城市市政基础设施建设、管理、维护；城镇土地开发服务；房地产开发经营；旅游资源开发；房地产经济业务；物资供销（专营、专控、专卖及专项审批的商品除外）；货物仓储、配载服务（不含危险化学品）；会议及展览服务；停车场服务‘广告设计、制作、发布。大公国际资信评估有限公司在2016年评定腾冲市惠民城建投资有限责任公司的信用等级为AA-。截至2016年12月31日，公司总资产50.53亿元，负债总额17.50亿元，资产负债率为34.63%，公司利润总额为7545.07万元。