CX信托-2020-01号江苏丹阳集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为5.91分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.68分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为1.964亿元。抵质押措施的评分为0.81分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产很高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.24分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.08分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.98 分； >=300万：7.78分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.08，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.98，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.78，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：丹阳练湖水城投资建设有限公司
丹阳练湖水城投资建设有限公司，成立于2012年10月22日，现注册资本65000万元，股东为丹阳市人民政府国有资产监督管理办公室。公司是丹阳市政府为发展练湖片区而设立的运营主体，自成立以来坚持以政府政策及区域规划为导向，承建了较多的环境整治及绿化工程类项目，为加强丹阳城市公共服务能力和提升城市生活品质做出了较大贡献，发展过程中也获得了政府的大力支持。公司在丹阳地区具有较强的行业垄断优势。
2018年末公司资产总额31.09亿元，资产负债率为53.07%，全年累计实现营业收入5.89亿元。

还款来源：

资金投向:
      受让丹阳练湖水城投资建设有限公司享有的丹阳市华农水利建设发展有限公司40%股权之股权收益权，并支付转让价款，转让价款最终用于补充公司补充营运资金。
第一还款来源：融资方收入
      2018年末公司资产总额31.09亿元，资产负债率为53.07%，全年累计实现营业收入5.89亿元。截至2019年9月末，公司资产总额30.53亿元，资产负债率为43.72%，前三季度实现营业收入4.61亿元。
地区经济
      丹阳，江苏省镇江市代管县级市，丹阳市各项重要指标位居镇江市下辖各区（市、县）第一位，2018年，位列全国工业百强县（市）第12位、全国绿色发展百强县（市）第13位、全国综合实力百强县市第15位、全国科技创新百强县（市）第19位，先后获得长三角最强中国制造县市、长三角最具投资价值县市、国家卫生城市、中国和谐城市、全国文明城市等称号。2019年10月8日，被评为2019年度全国综合实力百强县市。2019全国营商环境百强县。
      2018年，丹阳全市实现地区生产总值(GDP)1250.25亿元，比上年增长2.8%。一般公共预算收入61.40亿元，比上年增长0.6% 总体而言，丹阳市具备较强的经济实力和财政实力，可为当地基础设施建设提供较有力的资金支持。

抵质押措施：

股权收益权转让
丹阳练湖水城投资建设有限公司（国有独资）将享有的丹阳市华农水利建设发展有限公司（国有企业）40%股权之股权收益权进行转让，并签订转让及回购协议。

担保措施：

第一担保方：丹阳投资集团有限公司
      丹阳投资集团有限公司，成立于2007年11月28日，注册资本20000万元，是经丹阳市人民政府批准设立的国有独资企业，实际控制人为丹阳市人民政府，由丹阳市国有资产经营有限公司代行出资人职能，享有出资人权利。是丹阳地区排名第一的国有企业。
      公司是丹阳市最重要且规模最大的基础设施建设投资主体，负责丹阳市土地开发整理并营运丹阳市供水及城区污水处理业务； 2009年经丹阳市政府决定将江苏丹化集团有限公司（A股证券代码：600844，B股证券代码：900921）划归公司经营，至此公司经营范围拓展至化工产品；同时，公司着力打造成为丹阳市国有资产投资管理实体，投资业务领域也获得突破。
      截至2019年9月30日，公司合并总资产788.29亿元，总负债378.66亿元，所有者权益合计409.62亿元，资产负债率48.04%，截至2019年三季度末公司实现营业总收入28.28亿元，净利润3.84亿元。